今天为大家分析的股票是安井食品，代码603345。
安景食品是一个搞火锅底料的，也有人说是做鱼丸的，反正不管做什么，你当它是个食品加工股就行了，估计有一部分TOC的业务，也有一部分TOB的业务，现在的情况就是凡有TOB业务的企业都不香了，只要处在供应链上，基本不存在什么超额利润，面对消费者的业务也要小心，消费降级的大趋势下，有超额利润的可能都有点卖不动，安井食品以前多么牛的一支股票，我记得还曾经在汇添富消费主题基金里见过它，现在也不行了，股价跌得不像样子，我两个月前看它的时候好像还是一百二还是一百四，那时我给它用DCF估了下，算百分之十三的净资产收益率，最多也就给个二点五倍估值，四十二块的净资产，股价估到一百就顶天了，后来我就把它给删掉了，心想我要是买一百块以上的股，干嘛买它呀，后来看到雪球上有帖子讨论它，翻出来一看，好家伙，跌到七十出头了，这差不多两个月就腰斩了，应该也没送股啥的，这跌得也太凶了，我愿称它为食品股里杀跌第一，具体有没什么坏消息我也没认真看，估计大不了就是净利润下滑什么的，这种消息现在已经不稀奇了，一百块的安井食品如果说价格还算合理的话，那现在七十出头的安井食品可以称一句低估了，基本已经进入价投的买入区间，你看食品加工板块的市盈率排行榜也看得出来，安井食品现在好像是排第六还是多少，排它前面的什么三全食品，百合股份啥的我都给分析过了，以前排第二名的双汇发展和第三名的伊利股份现在都涨得多了，双汇差不多涨了百分之二十，伊利差不多涨了百分之十，现在排名都掉到安井后面去了。
以安井食品七十出头的价格，四十二块的净资产来看，现在市净率不到二倍，净资产收益率估计百分之十二到十三，市盈率十五到十六倍，股息有点低，可能也就两个多点，总体来说还是比较符合DCF的买入模型的，过去的净资产收益率我也懒得看了，估计应该不错，以前肯定有上百分之二十的时候，至于以后还能不能有百分之二十的净资产收益率，这个得分析景气度，如果按安井以前一百多块的股价看，机构应该是相信它未来还能跑出高增长来的，现在嘛，跌成这鬼样子，估计机构也就死心了，把它和涪陵榨菜一样归到烂泥扶不上墙的低档次消费股里去了，也就给它个长期百分之十二的净收，估值马马虎虎估个两倍市净率也就打发了。
安井和涪陵榨菜算起来也真差不多，如果说以前是厨师做菜，讲究一下菜品搭配之类的话，这类企业的产品包括海天味业都是TOC的，有一定谈价的权利，但现在中央厨房，预制菜大行其道，集中采购的话这些TOC产品全都变成TOB了，众所周知，面对消费者的产品回款好，溢价高，而面对生产者的产品卷得要死，毛利率低得吓人，既然不能直接面对消费者，那这三个股票有没什么突围的方向呢？我觉得海天味业和涪陵榨菜肯定没戏，将来会做饭懂做饭的年轻人只会越来越少，吃泡面加包榨菜的日子可能都不多了，但安井食品还是可以挽救一下的，它出头搞搞预制菜预制火锅底料什么的也许有一点出路，给不到两倍的估值还是苛刻了一点，将来有可能会有一点景气度反转的机会。
至于分红，一般从分红率我们就可以看出来，像重庆啤酒，双汇发展这种企业肯定是躺平了，有多少利润基本都分掉了，固定资产投资基本没有，想高增速基本也不太可能，但安井食品这种还在挣扎，分红率并不高，可能还想搞点固定投资弄点成长什么的，这种固定资产投资是把双刃剑，投得好就是美的集团，多元化小家电搞得红红火火，投得不好就是格力电器，搞一个亏一个，安井能不能固定资产投资搞出点什么名堂来，我也不知道，估计得深入基本面分析，暂时我也没费这个神，先观察几个季度再说，反正现在已经算是比较便宜了，想买的多少可以买一点，不要买太大仓位，未来情况怎么样谁也说不好，现在我一般买股票也只敢买一点必需消费，而且是TOC的项目，拥有自己完全的销售渠道和生产链，不求于人，这样盈利总会容易一点。
昨天有球友说要我找几支符合DCF要求的股票，而且还要比嘉益股份更好的，这个我还真不怕，太著名的我自己也重仓的就不说了，免得有人说我吹票，我每天分析一个股票，吹个毛线，难道我天天把自己仓位清空，买好股票然后第二天开吹，希望有小白帮我抬轿，你不嫌折腾，我还嫌费事呢，我所分析的股票基本都还是比较符合DCF低估要求的，有些比较出名的贵的票，我基本也都有说它们的问题，基本能给出定投止盈法买入的，总还有那么一点投资价值，有些连定投止盈都懒得说的，那是真没多少投资价值。
比嘉益股份好的票当然有，比如重庆百货，这票我自己也持有，买了个观察仓在里面，也就百分之一的样子，重庆百货的净资产收益率一直都挺高，基本每年都超过百分之十五，平均差不多有百分之十七八的样子，这种股票给个二点五倍的估值其实一点问题也没有，现在好像还才一倍多一点，肯定是低了，我好像是二十七块五左右买的，现在约摸也赚了点，今天我把汤臣倍健给卖了，换了菜百股份，汤臣倍健本来也算不错的，可它业绩预靠出得差，股权激励也槽点满满，我干脆就趁它涨了点赶紧卖了，应该也有亏十几个点的样子，下跌熊市都是很正常的，换了菜百股份，这个是搞黄金的，应该比搞保健品的要稳一点，以前我买的周大生涨得太多了，不想追，现在既然菜百股份回调下来了，给个机会我当然上了，以前周大生和菜百都十四块左右的时候，那肯定是周大生比菜百股份强多了，现在周大生都十六了，菜百却跌到十二不到，那肯定还是菜百股份更有性价比一些，我换仓的时候，汤臣倍健是十四倍市盈率，菜百是不到十三倍，汤臣的净资产收益率今年估计只有百分之十七左右，菜百应该有百分之十九，市净率是汤臣现在低一点，二点一倍的样子，菜百差不多二点五倍，总体来说两支股差不多，菜百的性价比比汤臣要高那么一丢丢，但从长期来看，卖黄金的菜百股份天然稳定性就比卖保健品的汤臣要高一点，成长性上，肯定是毛利率高的汤臣要更好，成长能力更强，这就是个选价值还是选成长的问题了，现在火烧眉毛还是先顾眼前吧，我手里还有不少价值成长的股票，多一个汤臣不多，少它一个也碍不着，先换点价值股吃点红利再说。
无论是重庆百货还是菜百股份，我觉得都比嘉益股份长期要好，卖保温杯这门生意肯定以后卷得要死，不可能年年有百分之四十以上的高增速的，万一哪一年净利润下降也不是什么稀奇事，相对而言，重庆这样的旅游城市开百货，还有开黄金店这种生意就要稳当得多，都可以冲百年品牌去做的，当未来还处在一片迷雾当中的时候，稳一手还是有必要的。
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今天为大家分析的股票是安井食品，代码603345。
安景食品是一个搞火锅底料的，也有人说是做鱼丸的，反正不管做什么，你当它是个食品加工股就行了，估计有一部分TOC的业务，也有一部分TOB的业务，现在的情况就是凡有TOB业务的企业都不香了，只要处在供应链上，基本不存在什么超额利润，面对消费者的业务也要小心，消费降级的大趋势下，有超额利润的可能都有点卖不动，安井食品以前多么牛的一支股票，我记得还曾经在汇添富消费主题基金里见过它，现在也不行了，股价跌得不像样子，我两个月前看它的时候好像还是一百二还是一百四，那时我给它用DCF估了下，算百分之十三的净资产收益率，最多也就给个二点五倍估值，四十二块的净资产，股价估到一百就顶天了，后来我就把它给删掉了，心想我要是买一百块以上的股，干嘛买它呀，后来看到雪球上有帖子讨论它，翻出来一看，好家伙，跌到七十出头了，这差不多两个月就腰斩了，应该也没送股啥的，这跌得也太凶了，我愿称它为食品股里杀跌第一，具体有没什么坏消息我也没认真看，估计大不了就是净利润下滑什么的，这种消息现在已经不稀奇了，一百块的安井食品如果说价格还算合理的话，那现在七十出头的安井食品可以称一句低估了，基本已经进入价投的买入区间，你看食品加工板块的市盈率排行榜也看得出来，安井食品现在好像是排第六还是多少，排它前面的什么三全食品，百合股份啥的我都给分析过了，以前排第二名的双汇发展和第三名的伊利股份现在都涨得多了，双汇差不多涨了百分之二十，伊利差不多涨了百分之十，现在排名都掉到安井后面去了。
以安井食品七十出头的价格，四十二块的净资产来看，现在市净率不到二倍，净资产收益率估计百分之十二到十三，市盈率十五到十六倍，股息有点低，可能也就两个多点，总体来说还是比较符合DCF的买入模型的，过去的净资产收益率我也懒得看了，估计应该不错，以前肯定有上百分之二十的时候，至于以后还能不能有百分之二十的净资产收益率，这个得分析景气度，如果按安井以前一百多块的股价看，机构应该是相信它未来还能跑出高增长来的，现在嘛，跌成这鬼样子，估计机构也就死心了，把它和涪陵榨菜一样归到烂泥扶不上墙的低档次消费股里去了，也就给它个长期百分之十二的净收，估值马马虎虎估个两倍市净率也就打发了。
安井和涪陵榨菜算起来也真差不多，如果说以前是厨师做菜，讲究一下菜品搭配之类的话，这类企业的产品包括海天味业都是TOC的，有一定谈价的权利，但现在中央厨房，预制菜大行其道，集中采购的话这些TOC产品全都变成TOB了，众所周知，面对消费者的产品回款好，溢价高，而面对生产者的产品卷得要死，毛利率低得吓人，既然不能直接面对消费者，那这三个股票有没什么突围的方向呢？我觉得海天味业和涪陵榨菜肯定没戏，将来会做饭懂做饭的年轻人只会越来越少，吃泡面加包榨菜的日子可能都不多了，但安井食品还是可以挽救一下的，它出头搞搞预制菜预制火锅底料什么的也许有一点出路，给不到两倍的估值还是苛刻了一点，将来有可能会有一点景气度反转的机会。
至于分红，一般从分红率我们就可以看出来，像重庆啤酒，双汇发展这种企业肯定是躺平了，有多少利润基本都分掉了，固定资产投资基本没有，想高增速基本也不太可能，但安井食品这种还在挣扎，分红率并不高，可能还想搞点固定投资弄点成长什么的，这种固定资产投资是把双刃剑，投得好就是美的集团，多元化小家电搞得红红火火，投得不好就是格力电器，搞一个亏一个，安井能不能固定资产投资搞出点什么名堂来，我也不知道，估计得深入基本面分析，暂时我也没费这个神，先观察几个季度再说，反正现在已经算是比较便宜了，想买的多少可以买一点，不要买太大仓位，未来情况怎么样谁也说不好，现在我一般买股票也只敢买一点必需消费，而且是TOC的项目，拥有自己完全的销售渠道和生产链，不求于人，这样盈利总会容易一点。
昨天有球友说要我找几支符合DCF要求的股票，而且还要比嘉益股份更好的，这个我还真不怕，太著名的我自己也重仓的就不说了，免得有人说我吹票，我每天分析一个股票，吹个毛线，难道我天天把自己仓位清空，买好股票然后第二天开吹，希望有小白帮我抬轿，你不嫌折腾，我还嫌费事呢，我所分析的股票基本都还是比较符合DCF低估要求的，有些比较出名的贵的票，我基本也都有说它们的问题，基本能给出定投止盈法买入的，总还有那么一点投资价值，有些连定投止盈都懒得说的，那是真没多少投资价值。
比嘉益股份好的票当然有，比如重庆百货，这票我自己也持有，买了个观察仓在里面，也就百分之一的样子，重庆百货的净资产收益率一直都挺高，基本每年都超过百分之十五，平均差不多有百分之十七八的样子，这种股票给个二点五倍的估值其实一点问题也没有，现在好像还才一倍多一点，肯定是低了，我好像是二十七块五左右买的，现在约摸也赚了点，今天我把汤臣倍健给卖了，换了菜百股份，汤臣倍健本来也算不错的，可它业绩预靠出得差，股权激励也槽点满满，我干脆就趁它涨了点赶紧卖了，应该也有亏十几个点的样子，下跌熊市都是很正常的，换了菜百股份，这个是搞黄金的，应该比搞保健品的要稳一点，以前我买的周大生涨得太多了，不想追，现在既然菜百股份回调下来了，给个机会我当然上了，以前周大生和菜百都十四块左右的时候，那肯定是周大生比菜百股份强多了，现在周大生都十六了，菜百却跌到十二不到，那肯定还是菜百股份更有性价比一些，我换仓的时候，汤臣倍健是十四倍市盈率，菜百是不到十三倍，汤臣的净资产收益率今年估计只有百分之十七左右，菜百应该有百分之十九，市净率是汤臣现在低一点，二点一倍的样子，菜百差不多二点五倍，总体来说两支股差不多，菜百的性价比比汤臣要高那么一丢丢，但从长期来看，卖黄金的菜百股份天然稳定性就比卖保健品的汤臣要高一点，成长性上，肯定是毛利率高的汤臣要更好，成长能力更强，这就是个选价值还是选成长的问题了，现在火烧眉毛还是先顾眼前吧，我手里还有不少价值成长的股票，多一个汤臣不多，少它一个也碍不着，先换点价值股吃点红利再说。
无论是重庆百货还是菜百股份，我觉得都比嘉益股份长期要好，卖保温杯这门生意肯定以后卷得要死，不可能年年有百分之四十以上的高增速的，万一哪一年净利润下降也不是什么稀奇事，相对而言，重庆这样的旅游城市开百货，还有开黄金店这种生意就要稳当得多，都可以冲百年品牌去做的，当未来还处在一片迷雾当中的时候，稳一手还是有必要的。