今天为大家追踪分析的股票是美的集团，代码000333。
美的集团我也不记得以前是不是分析过，但大家应该都对它非常熟悉，也用不着我多说，美的集团这次发布的年报是非常不错的，每股收益四块九，分红三块钱，净资产收益率百分之二十二，市净率三倍左右，关于这个净资产收益率，我特意跑了好几个网站，发现统计的结果还是有所区别的，从数字上计算，美的集团净资产二十三块，每股收益四块九，净资产收益率应该是百分之二十二，不知道为什么我看的网站上只有百分之二十，估计是数字弄错了，现在的软件统计都做得很马虎的，昨天好像德赛电池的年报数据都搞错了，有时候想得出准确的数据最好还是自己心算一下。
从历年美的的净资产收益率来看，百分之二十二算不得高，和去年是持平的，但以现在的经济形势，净资产收益率能够不降就已经很不错了，能够长期保持在百分之二十上方，美的的市净率估值就应该在三倍左右，去年我曾经和一个球友聊起过这件事，当时美的跌到五十块我准备买一点，但他总觉得美的是个耐用消费品，估值应该再往下打个折扣才对，后来我也是随便做了点差价就跑了，结果美的集团还是涨得很不错的，从五十涨到了最高六十六，两个月涨了百分之三十多，由此可见，DCF估值的准确性还是非常高的，有时候股票还没有完全反应估值或者临时出现利空的时候，就可以择机买入一点，基本上是不会亏的。
美的集团去年最大的利空就是准备港股上市，这就犯了投资当中一个大忌，就是在手现金充足依然融资，一般出现这种情况都是现金流为假或者管理层有损害中小股东的嫌疑，一般情况机构见到现金流充足依然融资都会往下砸的，前几年的宁王就是这样，美的集团当然也不例外，后来公司还是解释了，是公司的外汇不够，希望融一点外币发展国际业务，这个解释也不知道是真是假，但以后出了H股肯定会拖累A股这边的估值的，因此也不要对美的未来上涨抱太大期望，它能够走出符合估值体系的上涨就应该满足了，今年考虑到家电以旧换新，整体景气度应该还是可以的，走势不会太差。
考虑到今年美的有大笔分红，它的净资产收益率应该不会降低，那么到了年底美的的净资产应该是二十三减三加五等于二十五块的样子，给出三倍市净率就是二十五乘以三等于七十五块，因此美的今年很有可能就会在七十块到八十块之间徘徊，现在六十三左右，加上分红三块钱，能涨到七十五也就是能涨百分之二十多，基本和净资产收益率一样，大体上美的的走势就是如此了，不知道我按计算器算得对不对。
说句题外话，很多人不知道企业出的年报到底是好是坏，有的股票明明出现大幅增长，股价却下跌，有的企业明明亏损，但股价稍微低开以后就上涨，我们到底应该如何判断一个股票的财报是好是坏呢？有一个非常简单的办法，就是看它的净资产收益率会不会降低，如果出了财报以后一算，净资产收益率降低了，那公司的年报就不好，如果净资产收益率增加了，那年报就很好，如果像美的这样不增也不减，其实也是很不错的，能达到不增不减的水平，就表示股票今年能有净资产收益率那么多的赚头，比如美的去年净资产是二十块，估值是二点五倍最低，如果今年它还能保证百分之二十二的净资产收益率，那它就该涨百分之二十二，估值不变还是二点五倍，当然，里面还有分红等问题，但大体上就是这样，因此，净资产收益率高的股票只要能保持住净资产收益率，股价上就会很占便宜，会明显涨得多一点，我们也应该在市盈率差不多的情况下挑净资产收益率比较高的股票来买。
当然，这是最简单的情况，其实还有周期因素等许多会影响股价的，但大体上一个公司分红多净资产收益率保持得不错，它的股价就会表现得好一些，而一旦分红多，对净利润增长的要求也没那么高，像美的集团，其实公司的净利润增长是没有百分之二十二这么多的，但它把三块钱利润都分出去了，计入总资本的钱就只剩下不到两块钱，公司只需要保证这两块钱能取得百分之二十二的增长就行了，这要求就比较低了，二十块的净资产加上两块，也就表示只需要增长百分之十的净利润，净资产收益率就不会往下掉了，这个要求完成起来还是比较轻松的，所以有的公司知道自己没法增长净利润，就会把绝大部分利润全都分掉，这样公司的估值一般是不太容易降低的，也是成熟价值股应该有的一种态度，如果不愿意分红或者回购注销，这样公司的净资产收益率就会变得越来越少，估值就会越来越低，反而得不偿失，很容易就变成价值毁灭的典型。
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今天为大家追踪分析的股票是美的集团，代码000333。
美的集团我也不记得以前是不是分析过，但大家应该都对它非常熟悉，也用不着我多说，美的集团这次发布的年报是非常不错的，每股收益四块九，分红三块钱，净资产收益率百分之二十二，市净率三倍左右，关于这个净资产收益率，我特意跑了好几个网站，发现统计的结果还是有所区别的，从数字上计算，美的集团净资产二十三块，每股收益四块九，净资产收益率应该是百分之二十二，不知道为什么我看的网站上只有百分之二十，估计是数字弄错了，现在的软件统计都做得很马虎的，昨天好像德赛电池的年报数据都搞错了，有时候想得出准确的数据最好还是自己心算一下。
从历年美的的净资产收益率来看，百分之二十二算不得高，和去年是持平的，但以现在的经济形势，净资产收益率能够不降就已经很不错了，能够长期保持在百分之二十上方，美的的市净率估值就应该在三倍左右，去年我曾经和一个球友聊起过这件事，当时美的跌到五十块我准备买一点，但他总觉得美的是个耐用消费品，估值应该再往下打个折扣才对，后来我也是随便做了点差价就跑了，结果美的集团还是涨得很不错的，从五十涨到了最高六十六，两个月涨了百分之三十多，由此可见，DCF估值的准确性还是非常高的，有时候股票还没有完全反应估值或者临时出现利空的时候，就可以择机买入一点，基本上是不会亏的。
美的集团去年最大的利空就是准备港股上市，这就犯了投资当中一个大忌，就是在手现金充足依然融资，一般出现这种情况都是现金流为假或者管理层有损害中小股东的嫌疑，一般情况机构见到现金流充足依然融资都会往下砸的，前几年的宁王就是这样，美的集团当然也不例外，后来公司还是解释了，是公司的外汇不够，希望融一点外币发展国际业务，这个解释也不知道是真是假，但以后出了H股肯定会拖累A股这边的估值的，因此也不要对美的未来上涨抱太大期望，它能够走出符合估值体系的上涨就应该满足了，今年考虑到家电以旧换新，整体景气度应该还是可以的，走势不会太差。
考虑到今年美的有大笔分红，它的净资产收益率应该不会降低，那么到了年底美的的净资产应该是二十三减三加五等于二十五块的样子，给出三倍市净率就是二十五乘以三等于七十五块，因此美的今年很有可能就会在七十块到八十块之间徘徊，现在六十三左右，加上分红三块钱，能涨到七十五也就是能涨百分之二十多，基本和净资产收益率一样，大体上美的的走势就是如此了，不知道我按计算器算得对不对。
说句题外话，很多人不知道企业出的年报到底是好是坏，有的股票明明出现大幅增长，股价却下跌，有的企业明明亏损，但股价稍微低开以后就上涨，我们到底应该如何判断一个股票的财报是好是坏呢？有一个非常简单的办法，就是看它的净资产收益率会不会降低，如果出了财报以后一算，净资产收益率降低了，那公司的年报就不好，如果净资产收益率增加了，那年报就很好，如果像美的这样不增也不减，其实也是很不错的，能达到不增不减的水平，就表示股票今年能有净资产收益率那么多的赚头，比如美的去年净资产是二十块，估值是二点五倍最低，如果今年它还能保证百分之二十二的净资产收益率，那它就该涨百分之二十二，估值不变还是二点五倍，当然，里面还有分红等问题，但大体上就是这样，因此，净资产收益率高的股票只要能保持住净资产收益率，股价上就会很占便宜，会明显涨得多一点，我们也应该在市盈率差不多的情况下挑净资产收益率比较高的股票来买。
当然，这是最简单的情况，其实还有周期因素等许多会影响股价的，但大体上一个公司分红多净资产收益率保持得不错，它的股价就会表现得好一些，而一旦分红多，对净利润增长的要求也没那么高，像美的集团，其实公司的净利润增长是没有百分之二十二这么多的，但它把三块钱利润都分出去了，计入总资本的钱就只剩下不到两块钱，公司只需要保证这两块钱能取得百分之二十二的增长就行了，这要求就比较低了，二十块的净资产加上两块，也就表示只需要增长百分之十的净利润，净资产收益率就不会往下掉了，这个要求完成起来还是比较轻松的，所以有的公司知道自己没法增长净利润，就会把绝大部分利润全都分掉，这样公司的估值一般是不太容易降低的，也是成熟价值股应该有的一种态度，如果不愿意分红或者回购注销，这样公司的净资产收益率就会变得越来越少，估值就会越来越低，反而得不偿失，很容易就变成价值毁灭的典型。