今天为大家追踪分析的股票是恺英网络，代码002517。
恺英网络是一支比较少见的还在高速增长的游戏股，昨天出了中报了，营收数据还是挺不错的，但净利润却增长得比较少，只有不到百分之十的增长，但同时净现金流又是大幅增长的，这种情况我还是第一次遇到，可能是我看的财报还比较少吧，暂时估摸不出来到底是怎么回事，按道理说一般净利润增长都会略快于营收增长，如果营收增长比净利润增长更快，那一般都是公司加了杠杆了，债务利息拖累了净利润，像以前的地产股一样，但这个游戏股想来不会像地产股一样死命的加杠杆，那它的营收比净利润多是怎么回事？是公司做了许多不赚钱的业务吗？看上去也不像，恺英网络是一家成熟的游戏公司了，并不是早期赔本赚吆喝打开市场的时候，它没必要去冲量，而且这也解释不通为什么现金流会大涨，如果是一些冲量不赚钱的业务，那营收是有可能大涨而净利润不涨的，但现金流不会跟着涨呀，现金流只会保持和净利润一致才对。你说是打出了大量销售费用吧，看上去也不像，总之就是这个现金流的增长有点解释不清楚，可能过几天出了机构年报以后会给个解释吧。
最近像恺英网络这样的成长股好多都是跌得稀里哗啦的，估值一降再降，可能市场不太相信未来还有高成长的逻辑，但从恺英的营收数据来说，又确实还在成长，所以这就比较矛盾了，未来它是还能增长呢？还是已经到了天花板了，我个人觉得未来如果年轻人全变成废宅的话，像恺英网络这样的氪金游戏公司还是有点搞头的，应该属于景气度有可能上升的企业，在咸鱼社会里花钱打打游戏应该是消费最少的娱乐活动了，没理由会差，再怎么躺平的年轻人，整天宅在家里也总要找个事情做做吧，沉迷在网络赛博的世界里，每个人都能称王称霸，还是挺有满足感的。
从中报的数据来说，今年恺英网络的每股收益应该在八毛左右，对应现在的股价是十一倍市盈率，已经完全是价值股的估值了，如果未来几年还能大幅增长的话，这个估值就不能看了，我个人觉得还是挺有希望反弹一波的，至少成长股应该有成长股的估值，市盈率应该在十五倍以上，否则如果明后两年增长，难道它的市盈率掉到六七倍上？这也太扯了吧。
当然，也有可能它就真的不增长了，这样估值就合理了，但我也没见过营收增长这么快的公司会一下子失去成长动力，市占率能大幅增长，肯定是有某种奇特的竞争力，能毫不费力的开发出市场来，有这种能力，公司没理由一下子就不行了，一般失去增长动力的公司，肯定首先是营收停滞不前，然后净利润再小幅下降，这才是一个增长到了天花板的公司正常的样子，所以我个人觉得恺英网络还是有点成长潜力的。
不管怎么说吧，净现金流能够在中期大幅增长，这肯定是件大好事，公司有没有实力，净现金流说了算，手里有钱心里不慌，想做什么就能做什么，把现金流捏在手里观望也是一种聪明的态度，先看看风色再说。
总之呢，凯英网络现在估值极低，成长性较好，稳定性一般，永续成长率应该还可以，分红较少，但中期如果分红的话，分红率的增长也算是比较快的，应该算是矮股游戏股中难得的一个高成长标的了。
目录
今天为大家追踪分析的股票是恺英网络，代码002517。
恺英网络是一支比较少见的还在高速增长的游戏股，昨天出了中报了，营收数据还是挺不错的，但净利润却增长得比较少，只有不到百分之十的增长，但同时净现金流又是大幅增长的，这种情况我还是第一次遇到，可能是我看的财报还比较少吧，暂时估摸不出来到底是怎么回事，按道理说一般净利润增长都会略快于营收增长，如果营收增长比净利润增长更快，那一般都是公司加了杠杆了，债务利息拖累了净利润，像以前的地产股一样，但这个游戏股想来不会像地产股一样死命的加杠杆，那它的营收比净利润多是怎么回事？是公司做了许多不赚钱的业务吗？看上去也不像，恺英网络是一家成熟的游戏公司了，并不是早期赔本赚吆喝打开市场的时候，它没必要去冲量，而且这也解释不通为什么现金流会大涨，如果是一些冲量不赚钱的业务，那营收是有可能大涨而净利润不涨的，但现金流不会跟着涨呀，现金流只会保持和净利润一致才对。你说是打出了大量销售费用吧，看上去也不像，总之就是这个现金流的增长有点解释不清楚，可能过几天出了机构年报以后会给个解释吧。
最近像恺英网络这样的成长股好多都是跌得稀里哗啦的，估值一降再降，可能市场不太相信未来还有高成长的逻辑，但从恺英的营收数据来说，又确实还在成长，所以这就比较矛盾了，未来它是还能增长呢？还是已经到了天花板了，我个人觉得未来如果年轻人全变成废宅的话，像恺英网络这样的氪金游戏公司还是有点搞头的，应该属于景气度有可能上升的企业，在咸鱼社会里花钱打打游戏应该是消费最少的娱乐活动了，没理由会差，再怎么躺平的年轻人，整天宅在家里也总要找个事情做做吧，沉迷在网络赛博的世界里，每个人都能称王称霸，还是挺有满足感的。
从中报的数据来说，今年恺英网络的每股收益应该在八毛左右，对应现在的股价是十一倍市盈率，已经完全是价值股的估值了，如果未来几年还能大幅增长的话，这个估值就不能看了，我个人觉得还是挺有希望反弹一波的，至少成长股应该有成长股的估值，市盈率应该在十五倍以上，否则如果明后两年增长，难道它的市盈率掉到六七倍上？这也太扯了吧。
当然，也有可能它就真的不增长了，这样估值就合理了，但我也没见过营收增长这么快的公司会一下子失去成长动力，市占率能大幅增长，肯定是有某种奇特的竞争力，能毫不费力的开发出市场来，有这种能力，公司没理由一下子就不行了，一般失去增长动力的公司，肯定首先是营收停滞不前，然后净利润再小幅下降，这才是一个增长到了天花板的公司正常的样子，所以我个人觉得恺英网络还是有点成长潜力的。
不管怎么说吧，净现金流能够在中期大幅增长，这肯定是件大好事，公司有没有实力，净现金流说了算，手里有钱心里不慌，想做什么就能做什么，把现金流捏在手里观望也是一种聪明的态度，先看看风色再说。
总之呢，凯英网络现在估值极低，成长性较好，稳定性一般，永续成长率应该还可以，分红较少，但中期如果分红的话，分红率的增长也算是比较快的，应该算是矮股游戏股中难得的一个高成长标的了。