今天为大家分析的股票是上海家化，代码600315。
平时我都是挑了一下基本面才拿出来分析股票，不过今天反过来，挑了一个基本面比较差的股票拿来分析，也让大家看看基本面差的股票是个啥样子。
上海家化还是有点名气的，它属于洗护用品板块，妥妥的消费大牛，按道理来说洗护用品是天天要用的，而且是消耗品，虽然不像是快销品有那么高的周转率，但肯定也是连续消费，比周期消费要厉害多了，按道理来说，上海家化应该是一个大牛股才对，不说伊利吧，至少也比得上一个富安娜之类，可惜看看上海家化的走势，前几年还是四十多块，现在就跌到十六七块了，跌掉百分之六十还不止，长期均线极为可怕，呈现瀑布式的下跌，净利润也是一塌糊涂，连续两个季度亏损，前面几个季度也是连连下跌，多的时候每年的每股收益有九毛多，平均也有六毛左右，现在就只剩下最多三毛多的业绩了，非常标准的戴维斯双杀。
像这样的股票就属于非常标准的价值毁灭股，我们要如何从基本面财报上提前判断并且避免踩坑呢？当然，我这也是事后分析，以前只是扫过这个股票，并没有持续跟踪过它的基本面，但是看财报还是有一点蛛丝马迹可以看出来的，在去年每股收益还没有完全崩的时候，它的现金流就出大问题了，负得非常厉害，对一个消费企业来说，出现负的现金流，往往就是业绩大跌的开始，为什么呢？因为消费企业是先把货发到经销商手里，这个时候就可以计入应收帐款了，每股收益的利润就可以显示出来了，但是有没有拿到钱呢？这个未必，这些利润很多都是以库存和应收帐款的形式体现出来的，如果货不好卖，企业就收不到经销商那里打过来的钱了，下一季经销商也不会再订货了，这就是现金流先于每股收益反应问题，我们一旦看到企业现金流出现大的负数，就一定要小心再小心了，这往往就是企业利润下降的先导指标。
如果现金流还不直观的话，可以对比着看每个季度的财报，如果单一季度的财报利润下降得比较多，也有可能是景气度下降的开始，这个时候我们就要结合现金流来看，如果现金流没啥问题，只是单个季度的利润下降，这个问题还不算大，如果现金流同样下降得非常厉害，而利润也同样大幅下降的话，这就一定要小心再小心了，能止损就止损，止不了损也不能再买了，因为这就很可能是戴维斯双杀的前奏了，必须果断处理好这部分仓位，重仓是绝不能重仓的，如果亏得比较多，那也要调仓换股，至少把仓位降下来才行，如果是重仓承担戴维斯双杀，那个损失就非常巨大了，往往是价值投资者亏损的主要原因。
这里面还要注意一个问题，就是不同消费企业的周转率是不同的，像快销品，它们的周转率是非常高的，通常现金流上的问题，一到两个季度就一定能反映出来，但有些消费股比如白酒，它们的周转率是非常低的，也许一年都未必有一次，对这种低周转率的企业，判断景气度用现金流就更难得多了，因为它们可以往经销商手里压更多的货，但无论如何，现金流都是先于利润反映的，做价投先看现金流，你就可以比别人多一到两个季度的反应时间，有时候不需要跑得比熊快，跑得比同伴更快就行了。
再来看基本面方面的问题，假设上海家化还是每股收益九毛多的时候，这时候它股价四十多块，市盈率是多少呢？四十倍往上，这个市盈率就明显偏高了，基本属于成长股的市盈率了，如果业绩不能成长消化估值的话，就非常的危险了，上海家化就是个典型例子，它的业绩从每股九毛跌到七毛，再跌到现在三四毛，难道还能支撑四十倍的市盈率吗？很显然是不行的，于是股价也一路跟着业绩下跌，杀景气度杀得厉害，到现在业绩跌了百分之六十，股价也跟着跌了百分之六十，所以何苦在四十倍的高估值时候买它呢？如果当年的上海家化市盈率是二十倍左右，股价也就二十块钱，现在业绩下降，估计也就跌到十四五块左右，比起百分之六十的跌幅来说就小得多了，我们散户通常是不知道一个企业未来的景气度的，但我们可以不买贵的，只挑便宜有性价比的买，这样即使有可能遇上基本面爆雷的，但损失也不会太大，还有东山再起的机会。
再从技术面上来看，当初上海家化四十多的时候，如果我们是带着趋势投资的目的去买它，在技术面破位的时候就止损出掉了，那最多也就亏掉十个点左右，后面的大段跌幅就与我们无关了，本金也不会伤筋动骨，最怕就是在四十倍市盈率的高位搞什么价投的人，学了一点价值投资的皮毛，本着越跌越买的精神，从四十多一路买到十几块，这个损失就非常巨大了，估计没个十年缓不过来，因此，对于中长线技术形态破位的股票，如果估值还非常之高的话，我们一定要带着止损去投资，不要想着什么越跌越买，赚一把反弹就走，这是非常危险的，带着止损去买的话最多也就亏个百分之几，如果想着金字塔搏反弹的话，很容易越套越深。
那么，面对上海家化这样，基本面差，技术面差，景气度差的三差股票，我们要怎么投资呢？所谓大道五十，天演四九，一个股票是不可能完全没有优点的，上海家化的优点，就在于它是个有点品牌力，又是洗护用品板块的企业，这种企业整顿一下，未必将来就不能咸鱼翻身，前几年的东阿阿胶就是个很好的例子，当年的阿胶也是把某大V套得生不如死的，现在还是翻身了，又成了香喷喷的价值股了，上海家化也有这个潜力的，而且它的历史市净率估值分位非常低，现在就一点四倍左右，已经是历史最低了，这就符合底部困境反转股的投资标准，我们可以估计一个将来它可能会实现的业绩，比如六毛钱到七毛钱左右，相信上海家化将来差不多能达到这个业绩，并以此做为它的估值基准，比如六毛钱的话，按十五倍给它估值就是九块左右，如果上海家化股价跌到九块下方有一定折价的话，那它就有一定投资吸引力了，当然，你给它估到七毛，给它二十倍的估值也无所谓，有了这个估值做为基础，我们就知道它跌到什么价位可以出手了，再看它的营收数据，上海家化的营收数据还是可以的，营收数据就是它的市场占有率，这个指标是一定不能大跌的，如果这个指标大跌，那就没有困境反转的基础了，好在上海家化的营收还算可以，这些都是从基本面方面考虑，如果从景气度，就看未来是不是会贸易脱钩，也许对其它行业来说，脱钩是很不好的，但对洗护用品板块来说，这就未必了，因为现在就没几个本土洗护用品，脱钩对上海家化反而是个好事，也许人家就白捡了一个成熟消费市场呢，再从技术面上看，我们也可以把长期均线做为买入的判断依据，很多时候，散户都是不知道啥企业信息的，但大资金知道啊，我们可以通过长期均线，判断大资金的建仓成本，比如三十季线，如果三十季线走平，股价能长期保持走在三十季线上方的话，就可以认为长期大资金已经建仓完毕，股价已经起稳了，这时候我们就可以依托长期均线来做困境反转了，当然，现在上海家化肯定还不能满足这些要求，它的多条长期均线还在三十块附近呢，想要重新扭转技术面上的空头形态，估计没有一两年是不行的，我们就可以关注这样的股票，看它未来现金流是不是好转，业绩是不是好转，股价是不是能在长均线附近起稳，一旦满足条件了，就可以慢慢试探性建仓了。
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今天为大家分析的股票是上海家化，代码600315。
平时我都是挑了一下基本面才拿出来分析股票，不过今天反过来，挑了一个基本面比较差的股票拿来分析，也让大家看看基本面差的股票是个啥样子。
上海家化还是有点名气的，它属于洗护用品板块，妥妥的消费大牛，按道理来说洗护用品是天天要用的，而且是消耗品，虽然不像是快销品有那么高的周转率，但肯定也是连续消费，比周期消费要厉害多了，按道理来说，上海家化应该是一个大牛股才对，不说伊利吧，至少也比得上一个富安娜之类，可惜看看上海家化的走势，前几年还是四十多块，现在就跌到十六七块了，跌掉百分之六十还不止，长期均线极为可怕，呈现瀑布式的下跌，净利润也是一塌糊涂，连续两个季度亏损，前面几个季度也是连连下跌，多的时候每年的每股收益有九毛多，平均也有六毛左右，现在就只剩下最多三毛多的业绩了，非常标准的戴维斯双杀。
像这样的股票就属于非常标准的价值毁灭股，我们要如何从基本面财报上提前判断并且避免踩坑呢？当然，我这也是事后分析，以前只是扫过这个股票，并没有持续跟踪过它的基本面，但是看财报还是有一点蛛丝马迹可以看出来的，在去年每股收益还没有完全崩的时候，它的现金流就出大问题了，负得非常厉害，对一个消费企业来说，出现负的现金流，往往就是业绩大跌的开始，为什么呢？因为消费企业是先把货发到经销商手里，这个时候就可以计入应收帐款了，每股收益的利润就可以显示出来了，但是有没有拿到钱呢？这个未必，这些利润很多都是以库存和应收帐款的形式体现出来的，如果货不好卖，企业就收不到经销商那里打过来的钱了，下一季经销商也不会再订货了，这就是现金流先于每股收益反应问题，我们一旦看到企业现金流出现大的负数，就一定要小心再小心了，这往往就是企业利润下降的先导指标。
如果现金流还不直观的话，可以对比着看每个季度的财报，如果单一季度的财报利润下降得比较多，也有可能是景气度下降的开始，这个时候我们就要结合现金流来看，如果现金流没啥问题，只是单个季度的利润下降，这个问题还不算大，如果现金流同样下降得非常厉害，而利润也同样大幅下降的话，这就一定要小心再小心了，能止损就止损，止不了损也不能再买了，因为这就很可能是戴维斯双杀的前奏了，必须果断处理好这部分仓位，重仓是绝不能重仓的，如果亏得比较多，那也要调仓换股，至少把仓位降下来才行，如果是重仓承担戴维斯双杀，那个损失就非常巨大了，往往是价值投资者亏损的主要原因。
这里面还要注意一个问题，就是不同消费企业的周转率是不同的，像快销品，它们的周转率是非常高的，通常现金流上的问题，一到两个季度就一定能反映出来，但有些消费股比如白酒，它们的周转率是非常低的，也许一年都未必有一次，对这种低周转率的企业，判断景气度用现金流就更难得多了，因为它们可以往经销商手里压更多的货，但无论如何，现金流都是先于利润反映的，做价投先看现金流，你就可以比别人多一到两个季度的反应时间，有时候不需要跑得比熊快，跑得比同伴更快就行了。
再来看基本面方面的问题，假设上海家化还是每股收益九毛多的时候，这时候它股价四十多块，市盈率是多少呢？四十倍往上，这个市盈率就明显偏高了，基本属于成长股的市盈率了，如果业绩不能成长消化估值的话，就非常的危险了，上海家化就是个典型例子，它的业绩从每股九毛跌到七毛，再跌到现在三四毛，难道还能支撑四十倍的市盈率吗？很显然是不行的，于是股价也一路跟着业绩下跌，杀景气度杀得厉害，到现在业绩跌了百分之六十，股价也跟着跌了百分之六十，所以何苦在四十倍的高估值时候买它呢？如果当年的上海家化市盈率是二十倍左右，股价也就二十块钱，现在业绩下降，估计也就跌到十四五块左右，比起百分之六十的跌幅来说就小得多了，我们散户通常是不知道一个企业未来的景气度的，但我们可以不买贵的，只挑便宜有性价比的买，这样即使有可能遇上基本面爆雷的，但损失也不会太大，还有东山再起的机会。
再从技术面上来看，当初上海家化四十多的时候，如果我们是带着趋势投资的目的去买它，在技术面破位的时候就止损出掉了，那最多也就亏掉十个点左右，后面的大段跌幅就与我们无关了，本金也不会伤筋动骨，最怕就是在四十倍市盈率的高位搞什么价投的人，学了一点价值投资的皮毛，本着越跌越买的精神，从四十多一路买到十几块，这个损失就非常巨大了，估计没个十年缓不过来，因此，对于中长线技术形态破位的股票，如果估值还非常之高的话，我们一定要带着止损去投资，不要想着什么越跌越买，赚一把反弹就走，这是非常危险的，带着止损去买的话最多也就亏个百分之几，如果想着金字塔搏反弹的话，很容易越套越深。
那么，面对上海家化这样，基本面差，技术面差，景气度差的三差股票，我们要怎么投资呢？所谓大道五十，天演四九，一个股票是不可能完全没有优点的，上海家化的优点，就在于它是个有点品牌力，又是洗护用品板块的企业，这种企业整顿一下，未必将来就不能咸鱼翻身，前几年的东阿阿胶就是个很好的例子，当年的阿胶也是把某大V套得生不如死的，现在还是翻身了，又成了香喷喷的价值股了，上海家化也有这个潜力的，而且它的历史市净率估值分位非常低，现在就一点四倍左右，已经是历史最低了，这就符合底部困境反转股的投资标准，我们可以估计一个将来它可能会实现的业绩，比如六毛钱到七毛钱左右，相信上海家化将来差不多能达到这个业绩，并以此做为它的估值基准，比如六毛钱的话，按十五倍给它估值就是九块左右，如果上海家化股价跌到九块下方有一定折价的话，那它就有一定投资吸引力了，当然，你给它估到七毛，给它二十倍的估值也无所谓，有了这个估值做为基础，我们就知道它跌到什么价位可以出手了，再看它的营收数据，上海家化的营收数据还是可以的，营收数据就是它的市场占有率，这个指标是一定不能大跌的，如果这个指标大跌，那就没有困境反转的基础了，好在上海家化的营收还算可以，这些都是从基本面方面考虑，如果从景气度，就看未来是不是会贸易脱钩，也许对其它行业来说，脱钩是很不好的，但对洗护用品板块来说，这就未必了，因为现在就没几个本土洗护用品，脱钩对上海家化反而是个好事，也许人家就白捡了一个成熟消费市场呢，再从技术面上看，我们也可以把长期均线做为买入的判断依据，很多时候，散户都是不知道啥企业信息的，但大资金知道啊，我们可以通过长期均线，判断大资金的建仓成本，比如三十季线，如果三十季线走平，股价能长期保持走在三十季线上方的话，就可以认为长期大资金已经建仓完毕，股价已经起稳了，这时候我们就可以依托长期均线来做困境反转了，当然，现在上海家化肯定还不能满足这些要求，它的多条长期均线还在三十块附近呢，想要重新扭转技术面上的空头形态，估计没有一两年是不行的，我们就可以关注这样的股票，看它未来现金流是不是好转，业绩是不是好转，股价是不是能在长均线附近起稳，一旦满足条件了，就可以慢慢试探性建仓了。