今天为大家分析的股票是北大荒，也是论证一下矮股最有效的财务指标的说法。
北大荒和苏垦农发应该是矮股唯二的两个从事农业种植板块的相关上市公司，基本都没啥题材，资金面炒作就别想了，景气度因为行业相同也是一样的，唯一能影响股价的就是基本面，排除一切干扰因素以后，我们就可以很清楚的看出来到底是哪个指标对基本面，对股价的影响最大。
最近一年来北大荒是一直上涨的，我最初跟踪它的时候，北大荒的股价才十一块左右，市盈率十五倍出头，而苏垦农发的市盈率则是二十倍，如今一年过去了，苏垦农发的股价基本没涨还有所下跌，而北大荒则一直是上涨的，从十一块涨到十四块多，上涨百分之三十，把两个公司的基本面对比一下，最显眼的就是净利润和主营收入变化的不同。
北大荒二三年的净利润是同比增长百分之九，二四年三季度的净利润是同比增长百分之四，虽然都不多，但全部是向上的，这个基本面的涨幅就可以提供百分之十五左右的涨幅支撑，而剩下的上涨应该是来源于红利板块流入资金面的推动，相比起来，苏垦农发二三年和二四年都是利润下降的，虽然下降得也不多，但对股价却是没有任何支撑的，反倒会拉低股价，如此一进一出之间，自然就是北大荒上涨，而苏垦农发下跌了。
再从主营收入的情况来看就更明显了，北大荒最近几年的主营收入全部是上涨的，而且上涨的幅度比利润增长更大，通常来说，如果主营收入的增长大于利润增长，说明公司有可能是加高了杠杆率，所获得的利润被债务的高利息所吞噬，当然，北大荒基本是不太可能的，它每年的分红都挺多，业务也比较简单，另一种可能就是公司拿出了许多利润去进行固定资产投资，导致净利率的减少，换在北大荒来说，就是在做一些农业配套工作，可能都没怎么赚钱，但对主业有一定促进作用，也许有人说北大荒有可能是瞎忙，不做这些配套更好，可能利润会更高，分红会更多，但是从苏垦农发的角度来看，也许没有做这些配套，北大荒也像苏垦农发一样利润下降了，到时候真是哭都没地方，因此，我个人觉得公司为了维护主业搞一点农业配套还是值得的，至少保证了利润上涨不是。
总之，拿掉一切和基本面无关的股价上涨因素，财务方面就是净利润的增长和主营收入的增长对股价的促进作用最大，因此我们最应该关心的就是这两个指标，而不是净资产收益率，至少矮股是这样，北大荒作为比较少见的收地租的公司，属于无周期价值股，百分之六左右的永续增长率，现在二十多倍的市盈率和消费股比起来当然是高了，但和长江电力，宁沪高速等无周期价值股比起来，还是有一些可圈可点之处，我们对比茅台，最接近无周期股的消费股，也是二十多倍的市盈率，但茅台的永续增长率还是高一点的，所以现在北大荒这类无周期股已经没有多少拔估值的空间了，如果维持利润增长不变，大家可以期待的也就是每年百分之六左右的利润增长导致股价上涨，当然，如果长期利息继续降低，是有可能让无周期价值股的估值中枢继续上移的。
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今天为大家分析的股票是北大荒，也是论证一下矮股最有效的财务指标的说法。
北大荒和苏垦农发应该是矮股唯二的两个从事农业种植板块的相关上市公司，基本都没啥题材，资金面炒作就别想了，景气度因为行业相同也是一样的，唯一能影响股价的就是基本面，排除一切干扰因素以后，我们就可以很清楚的看出来到底是哪个指标对基本面，对股价的影响最大。
最近一年来北大荒是一直上涨的，我最初跟踪它的时候，北大荒的股价才十一块左右，市盈率十五倍出头，而苏垦农发的市盈率则是二十倍，如今一年过去了，苏垦农发的股价基本没涨还有所下跌，而北大荒则一直是上涨的，从十一块涨到十四块多，上涨百分之三十，把两个公司的基本面对比一下，最显眼的就是净利润和主营收入变化的不同。
北大荒二三年的净利润是同比增长百分之九，二四年三季度的净利润是同比增长百分之四，虽然都不多，但全部是向上的，这个基本面的涨幅就可以提供百分之十五左右的涨幅支撑，而剩下的上涨应该是来源于红利板块流入资金面的推动，相比起来，苏垦农发二三年和二四年都是利润下降的，虽然下降得也不多，但对股价却是没有任何支撑的，反倒会拉低股价，如此一进一出之间，自然就是北大荒上涨，而苏垦农发下跌了。
再从主营收入的情况来看就更明显了，北大荒最近几年的主营收入全部是上涨的，而且上涨的幅度比利润增长更大，通常来说，如果主营收入的增长大于利润增长，说明公司有可能是加高了杠杆率，所获得的利润被债务的高利息所吞噬，当然，北大荒基本是不太可能的，它每年的分红都挺多，业务也比较简单，另一种可能就是公司拿出了许多利润去进行固定资产投资，导致净利率的减少，换在北大荒来说，就是在做一些农业配套工作，可能都没怎么赚钱，但对主业有一定促进作用，也许有人说北大荒有可能是瞎忙，不做这些配套更好，可能利润会更高，分红会更多，但是从苏垦农发的角度来看，也许没有做这些配套，北大荒也像苏垦农发一样利润下降了，到时候真是哭都没地方，因此，我个人觉得公司为了维护主业搞一点农业配套还是值得的，至少保证了利润上涨不是。
总之，拿掉一切和基本面无关的股价上涨因素，财务方面就是净利润的增长和主营收入的增长对股价的促进作用最大，因此我们最应该关心的就是这两个指标，而不是净资产收益率，至少矮股是这样，北大荒作为比较少见的收地租的公司，属于无周期价值股，百分之六左右的永续增长率，现在二十多倍的市盈率和消费股比起来当然是高了，但和长江电力，宁沪高速等无周期价值股比起来，还是有一些可圈可点之处，我们对比茅台，最接近无周期股的消费股，也是二十多倍的市盈率，但茅台的永续增长率还是高一点的，所以现在北大荒这类无周期股已经没有多少拔估值的空间了，如果维持利润增长不变，大家可以期待的也就是每年百分之六左右的利润增长导致股价上涨，当然，如果长期利息继续降低，是有可能让无周期价值股的估值中枢继续上移的。