今天为大家分析的股票是晨光生物，代码三零零一三八。
晨光生物是一家生产食品添加剂的公司，主要生产辣椒素，叶黄素等等，是一支周期股，公司利润会随着原料波动而变化，不过总体而言还是要偏向消费一些，毕竟，辣椒素肯定是要被吃掉的，每年都要消耗，所以公司的消费属性还是有一点的，不算纯粹的周期股。
目前晨光生物的股价是十四块，净资产六块五毛五，三季报每股收益七毛五，市净率约二点二倍，市盈率十五倍少一点，从静态估值的角度来讲，百分之十五的净资产收益率对应两倍左右的市净率估值，没什么大的毛病，不算特别出彩，白云山今年的净资产收益率也能到十五个点，估值才一点四倍，还是支连续消费股，那我们为什么要选晨光生物呢？这股票的优势在哪里？
这就要考虑农产品周期景气度了，最近一年可以说基础农产品的价格还是趋向上涨的，以豆粕ETF为例，去年我看它的时候好像才一块多，现在就两块多了，价格翻了一倍，可惜我去年投资水平有限，不懂得投资景气度周期，现在回过头来看当时的问题，就是以光伏为代表的新能源在抢夺能源市场，以石油为代表的旧能源知道大势已去，逐渐在减少石油产量，而美国为了保护它的液岩油工业，千方百计推动油价高位徘徊，石油组织减产叠加美国推动，因此油价一直坚挺。对农产品生产而言，高油价意味着更高的成本支出，而农产品是最能把价格因素传导到下游的，因此以豆粕为代表的一大批农产品进入价格景气周期。
再来看中国的情况，因为房地产债务问题，最近两年处于信用紧缩周期，无论个人还是企业都在降低支出，化解债务，导致经济整体的景气度下降，物价指数始终在低位徘徊，国家虽然放出许多货币，但宽松的货币环境很难传导到紧信用的个人和企业手里，用人话来讲就是，国家希望除房地产以外的企业多借点钱，去搞大项目，这样就能给个人发工资，拉动消费，企业能赚到更多的钱扩大生产，这样一圈一圈的带动下来，整个经济就活了。
不过宽松的货币环境想要传导到紧信用的企业手里，并不容易，因为企业也看不到盈利的预期，明摆着不赚钱的事，公司自己还背着债呢，却要去借新债去搞大事，企业也不愿意呀，所以现在场面上就僵住了，大家都不愿意借钱花钱，单靠国家推动水利建设效果不明显呀。
所以我推测，下一步国家很有可能会想办法推高物价指数CPI，因为只有东西涨价了，你才肯乖乖的把钱花出去，大家都有买涨不买跌的心理，房价跌了，买的人就没有了，换到农产品也是一样，基础农产品价格比如粮食控制得严格一点，但非必需的农产品价格应该就会放得松一些，未来很长一段时间，农产品应该都有很不错的景气度，因此，我们这时候投一点农产品行业，只要仓位合理，赚钱问题应该不大。
前几天茅台提高出厂价，很有可能也是这个原因，为了论证这个观点，大家可以观察一下身边的物价，看看白糖，蔬菜水果什么的价格有没有上涨，估计现在才刚刚有一点苗头，说不定明年很多东西都会悄悄涨价的，这时候投一点农产品没什么坏处。
回到晨光生物，它的长期均线好像在十一块多的样子，比现价十四块低不少，最近几年的净资产收益率也比前几年要高，最近十年的估值水平最低一点五倍市净率，比现在的二点二倍也要低，应该对应的是以前晨光生物业绩很差的时候，因此我判断晨光生物还处于一个较大景气周期的早期，总体上涨得不多，又因为最近大盘下跌而回调了不少，股价未来上涨的空间依旧很大。
退一步讲，在更加遥远的将来，会不会出现光伏和农产品争夺太阳光的情况呢？随着光伏技术的进步，太阳能电池板的效率越来越高，如果哪一天出现光伏发电的经济效益比种地更优的情况，为了保证主粮，其它如棉花之类农产品缩小种植面积呢？到时候晨光生物这样的食品加工企业也能借点东风吧？
最后，考虑下股票下跌的风险，也许前面我对景气度的猜测是错误的，晨光生物并没有吃到农产品周期的红利，股价最低能跌到多少，按照最近十年市净率最低的一点五倍来计算，六块六的净资产对应十块的股价，晨光生物最多跌到十块五左右就顶天了，也就百分之二十的跌幅，换算成时间的话，明年晨光生物的净资产能到七块五，对应股价十五块，也就是说，最多到明年年中，晨光生物现在的股价就是历史估值最低的了，为了追求安全，也可以像周大生那样，每三个月买一点，如果跌得多就补一点，到明年年中完成建仓。
在整体持仓中，晨光生物和豪悦护理一样，处于伏兵的位置，只不过豪悦护理是希望油价下跌，而晨光生物则希望油价上涨，两者触发大涨的条件刚好相反，不过伏兵的仓位不宜太重，最多控制在百分之三到五，加在一起也不要超过一成，和豪悦护理两个都投也是可以的，这样就能起到对冲效果，无论油价涨跌，总有一个票能吃到周期红利，同时也不必承担太大的风险。
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今天为大家分析的股票是晨光生物，代码三零零一三八。
晨光生物是一家生产食品添加剂的公司，主要生产辣椒素，叶黄素等等，是一支周期股，公司利润会随着原料波动而变化，不过总体而言还是要偏向消费一些，毕竟，辣椒素肯定是要被吃掉的，每年都要消耗，所以公司的消费属性还是有一点的，不算纯粹的周期股。
目前晨光生物的股价是十四块，净资产六块五毛五，三季报每股收益七毛五，市净率约二点二倍，市盈率十五倍少一点，从静态估值的角度来讲，百分之十五的净资产收益率对应两倍左右的市净率估值，没什么大的毛病，不算特别出彩，白云山今年的净资产收益率也能到十五个点，估值才一点四倍，还是支连续消费股，那我们为什么要选晨光生物呢？这股票的优势在哪里？
这就要考虑农产品周期景气度了，最近一年可以说基础农产品的价格还是趋向上涨的，以豆粕ETF为例，去年我看它的时候好像才一块多，现在就两块多了，价格翻了一倍，可惜我去年投资水平有限，不懂得投资景气度周期，现在回过头来看当时的问题，就是以光伏为代表的新能源在抢夺能源市场，以石油为代表的旧能源知道大势已去，逐渐在减少石油产量，而美国为了保护它的液岩油工业，千方百计推动油价高位徘徊，石油组织减产叠加美国推动，因此油价一直坚挺。对农产品生产而言，高油价意味着更高的成本支出，而农产品是最能把价格因素传导到下游的，因此以豆粕为代表的一大批农产品进入价格景气周期。
再来看中国的情况，因为房地产债务问题，最近两年处于信用紧缩周期，无论个人还是企业都在降低支出，化解债务，导致经济整体的景气度下降，物价指数始终在低位徘徊，国家虽然放出许多货币，但宽松的货币环境很难传导到紧信用的个人和企业手里，用人话来讲就是，国家希望除房地产以外的企业多借点钱，去搞大项目，这样就能给个人发工资，拉动消费，企业能赚到更多的钱扩大生产，这样一圈一圈的带动下来，整个经济就活了。
不过宽松的货币环境想要传导到紧信用的企业手里，并不容易，因为企业也看不到盈利的预期，明摆着不赚钱的事，公司自己还背着债呢，却要去借新债去搞大事，企业也不愿意呀，所以现在场面上就僵住了，大家都不愿意借钱花钱，单靠国家推动水利建设效果不明显呀。
所以我推测，下一步国家很有可能会想办法推高物价指数CPI，因为只有东西涨价了，你才肯乖乖的把钱花出去，大家都有买涨不买跌的心理，房价跌了，买的人就没有了，换到农产品也是一样，基础农产品价格比如粮食控制得严格一点，但非必需的农产品价格应该就会放得松一些，未来很长一段时间，农产品应该都有很不错的景气度，因此，我们这时候投一点农产品行业，只要仓位合理，赚钱问题应该不大。
前几天茅台提高出厂价，很有可能也是这个原因，为了论证这个观点，大家可以观察一下身边的物价，看看白糖，蔬菜水果什么的价格有没有上涨，估计现在才刚刚有一点苗头，说不定明年很多东西都会悄悄涨价的，这时候投一点农产品没什么坏处。
回到晨光生物，它的长期均线好像在十一块多的样子，比现价十四块低不少，最近几年的净资产收益率也比前几年要高，最近十年的估值水平最低一点五倍市净率，比现在的二点二倍也要低，应该对应的是以前晨光生物业绩很差的时候，因此我判断晨光生物还处于一个较大景气周期的早期，总体上涨得不多，又因为最近大盘下跌而回调了不少，股价未来上涨的空间依旧很大。
退一步讲，在更加遥远的将来，会不会出现光伏和农产品争夺太阳光的情况呢？随着光伏技术的进步，太阳能电池板的效率越来越高，如果哪一天出现光伏发电的经济效益比种地更优的情况，为了保证主粮，其它如棉花之类农产品缩小种植面积呢？到时候晨光生物这样的食品加工企业也能借点东风吧？
最后，考虑下股票下跌的风险，也许前面我对景气度的猜测是错误的，晨光生物并没有吃到农产品周期的红利，股价最低能跌到多少，按照最近十年市净率最低的一点五倍来计算，六块六的净资产对应十块的股价，晨光生物最多跌到十块五左右就顶天了，也就百分之二十的跌幅，换算成时间的话，明年晨光生物的净资产能到七块五，对应股价十五块，也就是说，最多到明年年中，晨光生物现在的股价就是历史估值最低的了，为了追求安全，也可以像周大生那样，每三个月买一点，如果跌得多就补一点，到明年年中完成建仓。
在整体持仓中，晨光生物和豪悦护理一样，处于伏兵的位置，只不过豪悦护理是希望油价下跌，而晨光生物则希望油价上涨，两者触发大涨的条件刚好相反，不过伏兵的仓位不宜太重，最多控制在百分之三到五，加在一起也不要超过一成，和豪悦护理两个都投也是可以的，这样就能起到对冲效果，无论油价涨跌，总有一个票能吃到周期红利，同时也不必承担太大的风险。