今天为大家分析的股票是双汇发展，代码零零零八九五。
双汇发展主业是食品加工，同时也参予终端零售，卖一卖火腿肠，猪肉脯什么的，基本可以算作一支连续消费股，目前股价二十五块八，今天跌了一点，净资产五块八，市净率四倍多，净资产收益率特别高，今年应该能达到百分之二十八，据本人观察，A股连续消费股当中它比五粮液等白酒还稍微强一点，应该算第二高净资产收益率的股票。
难得的是连续十年双汇发展都保持了极高的净资产收益率，最低的一年都有二十二个点，平均起来起码有二十七个点的样子，数据特别漂亮，双汇能保持如此高的净资产收益率，唯一的秘诀就是高分红，它基本上会把每年百分之八九十的利润都分掉，比如今年每股收益是两块，可能它每年两次分红加起来就分掉一块八，高分红的股票通常基本面都不会差，因为资本总会在所有股票当中寻找最能持续赚钱的公司，而高分红的公司代表持续性的现金流，这是任何一个投资者都非常喜欢的，你完全可以持有了双汇发展以后，利用它每年分出来的巨额红利去投其它可能更好的公司，据我所知，股神巴菲特就是靠着可口可乐这支现金奶牛纵横股市，无论遇到什么逆境，可口可乐带给他的巨额红利总是能帮他解决财务问题。
今年双汇的股息率大概是七个点少一点点，已经可以和许多景气度高的周期煤炭股相比了。
我用现金流贴现法大概测算了一下，六年之后，双汇的净资产应该能到二十四块左右，现在二十五块八，也就是再过不到半年，双汇就可以摸到历史最低估值的样子，本来我已经在历史估值的最低点买了一些双汇，结果同花顺上的历史数据应该是弄错了，害我当时没赚多少钱就跑了，现在想想也挺后悔的，同花顺上标的数据是这样的，双汇十年历史最低的市净率是一点五倍，最低的市盈率是十四点五倍，我又在别的地方查了它最近十年的净资产收益率，最低是百分之二十二，这就让我很不明白了，按照道理来说，历史最低的市盈率和市净率，以及当时的净资产收益率肯定是相同时间产生的，那么用市净率去除以市盈率，得出的净资产收益率应该符合才对，可是用一点五去除以十四点五，净资产收益率只有百分之十二不到，比起别的网站查到的净资产收益率足足低了十个点，这是完全没道理的。
就是因为我总想用一点五倍的市净率去估算现在投资的久期，结果怎么算都很难达到，害我现在只能耐心等待它可能的下跌或者耗时间等它的净资产自然上涨，不过如果是分期买入的话现在确实也不算贵，只要每三个月一期分三期买入，肯定可以拿到一个比较理想的低估值，我觉得二十六块以内都是能够接受的，毕竟现在的伊利也是同样六年的收益久期，比双汇只短半年左右，两者的实际投资价值是相当的。
再看双汇的技术面，它的长期均线大概在二十三块八左右，说明市场还是挺认可我对它二十四块钱的估值，也就是说最近八年所有买双汇的人平均成本是二十三块八，现在买入等于节约了七年左右的资金时间，还是非常划算的。
再谈一下猪肉涨跌价对双汇的影响，我觉得应该没什么影响，双汇这种属于全产业链的公司，不仅自己养猪，还从美国进口猪肉，猪价下跌当然可以不进口美国猪肉，万一猪周期到来，国内猪价大涨，大不了双汇再从美国进口或者给产品涨价就好了，毕竟猪价上涨传导到最终消费端还是很顺的，这是非常刚的刚需，除非你不吃猪肉，这一点估计中国人还是很长时间无法实现的。
双汇在整个仓位布局中肯定是中军主帅，和伊利以及白云山的待遇相同，可以给中军配置三到五成的仓位，这已经是中国连续消费股当中第二好的公司，更难得的是市净率才四倍多一点，要知道茅台的市净率可是十一倍，换算成投资久期大概要九年，比双汇足足多消耗了两年半，当然，茅台也有它的优势，但我这里一般只考虑最低的估值和最短的久期，所以茅台现在还不能做为中军配置。
简单说一下中军配置的要求，做为整个投资体系中持有最多仓位的一类股票，要求的第一点就是估值足够低，最好都在历史最低估值，第二净资产收益率一定要在十二个点以上，中国的广义M2超发通常都在十二个点左右，你买的企业增长速度总不能赶不上货币超发速度吧？第三就是净资产收益率最好稳中有升，像白云山从以前的十二个点涨到今年的十四个点，就是景气向好的表现，满足估值最低，净资产收益率高且稳定向上这些条件，最后公司一定要是连续消费股，像美的集团这种擦边的周期消费股最好都别考虑，一定要公司生产出来的东西全给吃喝掉了，这样每年都能重复生产，不用害怕产品饱和遇到销量天花板，这就是最理想的中军持仓了。
以现在的六年久期而言，基本上拿着这些股票，六年以后每股净资产就是你现在买入的价格，也就是说如果股价六年不涨的话，到时候的市净率就会变成一倍，这是什么概念呢，假如股价六年不涨，那双汇六年后的股息率大概会到百分之二十一，你现在持有一万块钱，六年后双汇每年分给你两千一左右，伊利大概会分给你一千左右，这在股市里基本上是不太可能发生的，所以股价会涨是大概率事件，基本上老牌的价值投资者都是用这种现金流贴现模型来计算自己的收益的，只能在连续消费股中使用，千万别去周期股上用呀。巴菲特不是说，买了公司以后就当它退市了吗？就是用这种现金流贴现模型来计算所买公司的价值的，至于六年的久期，也是美国惯常采用的非上市公司交易标准，如果你在美国有家杂货铺，预计每年盈利十万美元，而且完全没有任何增长空间，那你这个杂货铺转让的话大概就值六十万美元，所以六年的久期标准，应该是最严格的时间标准了。。
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今天为大家分析的股票是双汇发展，代码零零零八九五。
双汇发展主业是食品加工，同时也参予终端零售，卖一卖火腿肠，猪肉脯什么的，基本可以算作一支连续消费股，目前股价二十五块八，今天跌了一点，净资产五块八，市净率四倍多，净资产收益率特别高，今年应该能达到百分之二十八，据本人观察，A股连续消费股当中它比五粮液等白酒还稍微强一点，应该算第二高净资产收益率的股票。
难得的是连续十年双汇发展都保持了极高的净资产收益率，最低的一年都有二十二个点，平均起来起码有二十七个点的样子，数据特别漂亮，双汇能保持如此高的净资产收益率，唯一的秘诀就是高分红，它基本上会把每年百分之八九十的利润都分掉，比如今年每股收益是两块，可能它每年两次分红加起来就分掉一块八，高分红的股票通常基本面都不会差，因为资本总会在所有股票当中寻找最能持续赚钱的公司，而高分红的公司代表持续性的现金流，这是任何一个投资者都非常喜欢的，你完全可以持有了双汇发展以后，利用它每年分出来的巨额红利去投其它可能更好的公司，据我所知，股神巴菲特就是靠着可口可乐这支现金奶牛纵横股市，无论遇到什么逆境，可口可乐带给他的巨额红利总是能帮他解决财务问题。
今年双汇的股息率大概是七个点少一点点，已经可以和许多景气度高的周期煤炭股相比了。
我用现金流贴现法大概测算了一下，六年之后，双汇的净资产应该能到二十四块左右，现在二十五块八，也就是再过不到半年，双汇就可以摸到历史最低估值的样子，本来我已经在历史估值的最低点买了一些双汇，结果同花顺上的历史数据应该是弄错了，害我当时没赚多少钱就跑了，现在想想也挺后悔的，同花顺上标的数据是这样的，双汇十年历史最低的市净率是一点五倍，最低的市盈率是十四点五倍，我又在别的地方查了它最近十年的净资产收益率，最低是百分之二十二，这就让我很不明白了，按照道理来说，历史最低的市盈率和市净率，以及当时的净资产收益率肯定是相同时间产生的，那么用市净率去除以市盈率，得出的净资产收益率应该符合才对，可是用一点五去除以十四点五，净资产收益率只有百分之十二不到，比起别的网站查到的净资产收益率足足低了十个点，这是完全没道理的。
就是因为我总想用一点五倍的市净率去估算现在投资的久期，结果怎么算都很难达到，害我现在只能耐心等待它可能的下跌或者耗时间等它的净资产自然上涨，不过如果是分期买入的话现在确实也不算贵，只要每三个月一期分三期买入，肯定可以拿到一个比较理想的低估值，我觉得二十六块以内都是能够接受的，毕竟现在的伊利也是同样六年的收益久期，比双汇只短半年左右，两者的实际投资价值是相当的。
再看双汇的技术面，它的长期均线大概在二十三块八左右，说明市场还是挺认可我对它二十四块钱的估值，也就是说最近八年所有买双汇的人平均成本是二十三块八，现在买入等于节约了七年左右的资金时间，还是非常划算的。
再谈一下猪肉涨跌价对双汇的影响，我觉得应该没什么影响，双汇这种属于全产业链的公司，不仅自己养猪，还从美国进口猪肉，猪价下跌当然可以不进口美国猪肉，万一猪周期到来，国内猪价大涨，大不了双汇再从美国进口或者给产品涨价就好了，毕竟猪价上涨传导到最终消费端还是很顺的，这是非常刚的刚需，除非你不吃猪肉，这一点估计中国人还是很长时间无法实现的。
双汇在整个仓位布局中肯定是中军主帅，和伊利以及白云山的待遇相同，可以给中军配置三到五成的仓位，这已经是中国连续消费股当中第二好的公司，更难得的是市净率才四倍多一点，要知道茅台的市净率可是十一倍，换算成投资久期大概要九年，比双汇足足多消耗了两年半，当然，茅台也有它的优势，但我这里一般只考虑最低的估值和最短的久期，所以茅台现在还不能做为中军配置。
简单说一下中军配置的要求，做为整个投资体系中持有最多仓位的一类股票，要求的第一点就是估值足够低，最好都在历史最低估值，第二净资产收益率一定要在十二个点以上，中国的广义M2超发通常都在十二个点左右，你买的企业增长速度总不能赶不上货币超发速度吧？第三就是净资产收益率最好稳中有升，像白云山从以前的十二个点涨到今年的十四个点，就是景气向好的表现，满足估值最低，净资产收益率高且稳定向上这些条件，最后公司一定要是连续消费股，像美的集团这种擦边的周期消费股最好都别考虑，一定要公司生产出来的东西全给吃喝掉了，这样每年都能重复生产，不用害怕产品饱和遇到销量天花板，这就是最理想的中军持仓了。
以现在的六年久期而言，基本上拿着这些股票，六年以后每股净资产就是你现在买入的价格，也就是说如果股价六年不涨的话，到时候的市净率就会变成一倍，这是什么概念呢，假如股价六年不涨，那双汇六年后的股息率大概会到百分之二十一，你现在持有一万块钱，六年后双汇每年分给你两千一左右，伊利大概会分给你一千左右，这在股市里基本上是不太可能发生的，所以股价会涨是大概率事件，基本上老牌的价值投资者都是用这种现金流贴现模型来计算自己的收益的，只能在连续消费股中使用，千万别去周期股上用呀。巴菲特不是说，买了公司以后就当它退市了吗？就是用这种现金流贴现模型来计算所买公司的价值的，至于六年的久期，也是美国惯常采用的非上市公司交易标准，如果你在美国有家杂货铺，预计每年盈利十万美元，而且完全没有任何增长空间，那你这个杂货铺转让的话大概就值六十万美元，所以六年的久期标准，应该是最严格的时间标准了。。