今天为大家追踪分析的股票是承德露露，代码000848。
承德露露也是我曾经非常看好的股票之一，它属于饮料行业，连续消费的属性比较强，分红较多，利润增长平稳，盘子比较小，市场潜力比较大，做为一个价值成长股票来配置是非常不错的。
当时我看好的时候价格大概是八块五左右，今天因为一季报很不错已经涨上九块了，总体来说还是可以的，虽然没有一些热门板块走得强，但在消费股当中的走势已经算是比较可以的了，这主要归因于它的净利润增速和分红增速，去年承德露露的净利润增速是七个点，今年一季度的增速是九个点，加上承德露露的分红率在百分之六十以上，这样的增速完全可以保证它的净资产收益率保证在百分之二十上方了，一般只要有长期百分之二十的净资产收益率，市净率就能保证在三倍上方，现在承德露露的净资产是三块一左右，因此它的股价上九块是非常正常的，我们盘点一下消费最近的基本面，能够保证去年和今年一季度两项净利润同比增长的股票是非常之少的，承德露露能够增长百分之七加百分之九，已经算是非常难得了，市场给予一些肯定是正常的。
再看分红，承德露露的前年分红是三毛钱，去年分红是四毛钱，这个分红的增速也是非常可以的，持股守息的价投就最喜欢这样的增长了，股价跟着上涨也是很正常的，我们来算一下它的股息率，如果是上个月八块左右的股价，那就是百分之五的股息，虽然没到百分之六的绝对分红低估线，但股息率达到百分之五的消费股也是非常少的，类比伊利股份，今年的分红大概是一块一到一块二的样子，这数据是我猜的，千万别当真，现在伊利股份的股价是二十七块，如果是一块二的分红，也就四个点的股息多一点，和承德露露比起来并没有太大的优势。现在承德露露涨到九块，股息率变成四点四的样子，这样就比较接近伊利的股息，我们计算它的价值的时候也更容易理解，市场就是这样，它不会让价值股过分低估，因为总有一些搬砖资金会在几个差不多的守息股当中腾挪，因此价值股的性价比基本上是差不多的，不会有很出格的折溢价产生。
既然承德露露的基本面这么好，我为什么还是把它给卖了呢？要知道我大概是八块零几左右建的仓，七块七左右卖的，还亏了不少呢，虽然后面换成黄金股赚了钱，但本质上做承德露露是亏了本出来的，这主要是承德露露有个很大的隐患，就是公司生产的所有现金都存在母公司万向信托的帐上，而万向信托未必可靠，去年就有万向信托两个项目出现兑付困难的情况，这种消息可不是什么好消息，它其实是一颗埋得比较深的雷，如果母公司这边没事，那承德露露无论怎么看都是个优质价值股的模板，但如果母公司那边信托爆雷，那承德露露的基本面很有可能在一夜间完蛋，因此作为价投，这种比较有隐患的企业是千万不能重仓持有的，拿一点儿小仓位玩一玩无所谓，万一真的出大问题，而你又是重仓的话，那回撤就不太好解决了。
另外一点，承德露露的产品主要是以送礼为多，它的饮料据说是要热的才好喝一点，凉的喝起来总是怪怪的，口感会让人有点不习惯，现在可能会出现通缩，因此送礼这种消费升级的属性会有一点问题，当然，这个和前面的母公司信托比起来算是非常小的小问题，无论是必需消费也好，消费升级也好，周期总是会来的，也完全可以按照DCF的估值方法买入，但信托爆雷这东西是真有点吓人的，这不是公司做个什么保证就管用的，如果想真的避免麻烦，那就只有让公司的所有现金流都存在正规的银行里，放万向信托那边我真不知道哪一天一觉醒来钱就没了。
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今天为大家追踪分析的股票是承德露露，代码000848。
承德露露也是我曾经非常看好的股票之一，它属于饮料行业，连续消费的属性比较强，分红较多，利润增长平稳，盘子比较小，市场潜力比较大，做为一个价值成长股票来配置是非常不错的。
当时我看好的时候价格大概是八块五左右，今天因为一季报很不错已经涨上九块了，总体来说还是可以的，虽然没有一些热门板块走得强，但在消费股当中的走势已经算是比较可以的了，这主要归因于它的净利润增速和分红增速，去年承德露露的净利润增速是七个点，今年一季度的增速是九个点，加上承德露露的分红率在百分之六十以上，这样的增速完全可以保证它的净资产收益率保证在百分之二十上方了，一般只要有长期百分之二十的净资产收益率，市净率就能保证在三倍上方，现在承德露露的净资产是三块一左右，因此它的股价上九块是非常正常的，我们盘点一下消费最近的基本面，能够保证去年和今年一季度两项净利润同比增长的股票是非常之少的，承德露露能够增长百分之七加百分之九，已经算是非常难得了，市场给予一些肯定是正常的。
再看分红，承德露露的前年分红是三毛钱，去年分红是四毛钱，这个分红的增速也是非常可以的，持股守息的价投就最喜欢这样的增长了，股价跟着上涨也是很正常的，我们来算一下它的股息率，如果是上个月八块左右的股价，那就是百分之五的股息，虽然没到百分之六的绝对分红低估线，但股息率达到百分之五的消费股也是非常少的，类比伊利股份，今年的分红大概是一块一到一块二的样子，这数据是我猜的，千万别当真，现在伊利股份的股价是二十七块，如果是一块二的分红，也就四个点的股息多一点，和承德露露比起来并没有太大的优势。现在承德露露涨到九块，股息率变成四点四的样子，这样就比较接近伊利的股息，我们计算它的价值的时候也更容易理解，市场就是这样，它不会让价值股过分低估，因为总有一些搬砖资金会在几个差不多的守息股当中腾挪，因此价值股的性价比基本上是差不多的，不会有很出格的折溢价产生。
既然承德露露的基本面这么好，我为什么还是把它给卖了呢？要知道我大概是八块零几左右建的仓，七块七左右卖的，还亏了不少呢，虽然后面换成黄金股赚了钱，但本质上做承德露露是亏了本出来的，这主要是承德露露有个很大的隐患，就是公司生产的所有现金都存在母公司万向信托的帐上，而万向信托未必可靠，去年就有万向信托两个项目出现兑付困难的情况，这种消息可不是什么好消息，它其实是一颗埋得比较深的雷，如果母公司这边没事，那承德露露无论怎么看都是个优质价值股的模板，但如果母公司那边信托爆雷，那承德露露的基本面很有可能在一夜间完蛋，因此作为价投，这种比较有隐患的企业是千万不能重仓持有的，拿一点儿小仓位玩一玩无所谓，万一真的出大问题，而你又是重仓的话，那回撤就不太好解决了。
另外一点，承德露露的产品主要是以送礼为多，它的饮料据说是要热的才好喝一点，凉的喝起来总是怪怪的，口感会让人有点不习惯，现在可能会出现通缩，因此送礼这种消费升级的属性会有一点问题，当然，这个和前面的母公司信托比起来算是非常小的小问题，无论是必需消费也好，消费升级也好，周期总是会来的，也完全可以按照DCF的估值方法买入，但信托爆雷这东西是真有点吓人的，这不是公司做个什么保证就管用的，如果想真的避免麻烦，那就只有让公司的所有现金流都存在正规的银行里，放万向信托那边我真不知道哪一天一觉醒来钱就没了。