今天为大家追踪分析的股票是重庆百货，代码600729。
重庆百货可以算是A股当中性价比最高的一个股票了，去年业绩三块三毛二，净资产收益率百分之二十一左右，净资产十五块三，市净率一点七倍左右，非常的低估，我觉得它已经完全达到了私有化退市的程度，如果换在成熟的资本市场，很有可能会被人溢价百分之二三十直接私有化要约退市。
首先来看它历年的每股收益情况，过去五年基本上都是二块二，二块五左右的业绩，前面两年稍有退步，但净利润的降速也没有超过百分之十，去年更是增长了百分之四五十，因此我们基本可以相信重庆百货的业绩是有一定持续性的，假设去年的业绩不算数的话，那重庆百货的业绩也至少有二块五的水平，即使只有二块五，那也是十倍的市盈率，即使公司不增长十年也可以回本，更何况重庆百货还是有增长性的，如果按今年的业绩作为一个平均计量单位，市盈率大概只有七点五倍的样子，也就是七年左右就可以收回全部投资成本，这基本上就是一个线下超市的转让成本了，给你一家年收入一百万的店，恐怕少于七百万的转让费你是无论如何不肯卖的，即使出到一千万，恐怕愿意卖的人也不多。
再来看重庆百货的行业景气度，大家对百货超市的疑虑无非就是线下替代作用，但重庆百货我以前也分析过了，它是个旅游城市，对旅游城市来讲，线上消费肯定不现实，更多的还是游客的线下消费，再加上重庆是西部第一大城市，对整个大西部地区有人口虹吸效应，再叠加重庆本地的超大量人口，三重因素叠加之下，基本可以不考虑线上因素对重庆百货的影响，它的业绩至少是可以持续的，只要能够持续，那么市场给它的超低估值就是不合理的，同理也可以说明重庆啤酒也差不多，很明显，重庆啤酒这次的年报爆雷了，但它的股价并没有下跌，估值来到二十多倍的市盈率依然不为所动，重庆百货的商业模式可能比不上快销品的重庆啤酒，但肯定也不差，至少十二倍的市盈率是应该给的，所以重庆百货的合理估值应该在四十块左右，看上去还是比较保守，但也可以反应一点它的真实价值了，如果私有化，出到十到十一倍的市盈率估值，也只不过溢价百分之二三十，实在太便宜了。
今年的分红也增加了不少，虽然没有恢复到往年的水平，但每股分红一块四毛五左右，也达到了百分之五点五的股息，今年炒股是特别看重股息的，在有股息保底的情况下股价一般很难下跌，因此这个百分之五点五的股息对股价是有强支撑作用的，想要跌到三十季均线二十一块附近是相当困难的，长线建仓基本上考虑现在的位置就差不多了，想再找低点恐怕会很困难。
既然重庆百货的基本面如此之好，那它前段时间为什么会狂跌百分之二十，股价直接从三十一块杀到二十五块呢？我个人猜测可能有几个原因，一是大主力调仓换股，至于为什么调仓我就不知道了，也许它们觉得应该把仓位挪到景气度更高的行业上去，不愿把资金留在线下超市这一块，第二是可能有资金不满于重庆百货的并购行为，认为这有可能损害股东利益，尤其是低价发股并购，这样无疑是对原有股东的伤害，第三是担心为地方债接盘，现在许多城市的地方债高起，加上经济不景气，很可能会给当地的公有制好企业带来许多麻烦，可能会被甩包袱，再加上重庆百货的并购，会给投资者带来一些疑虑也是可以理解的。
对此我只能说，还是管理层对资本主义的那套理解得不够深刻，通常在企业到达一定规模之后，希望有许多投资者来自发的维护抬高股价是比较困难的，企业最忠实的多头永远是自己，当股价足够低的时候就应该多回购注销少分红，如果重庆百货每年拿出一半的净利润来回购注销的话，只需要三年，总股本至少减少百分之十五，这样净资产收益率就会飞涨，而公司的股票也会变得非常稀缺而有价值，恐怕股价早就冲上五十块大关了，只要公司的市净率足够的高，高位发股并购并不会对公司的资产造成不良影响，这远比低价发股并购要划算得多。
很多A股公司的管理层不知道市值管理是怎么回事，很多人都倾向于找几个私募来做高市值，其实在成熟的资本市场，市值管理一般都是回购注销，像沃尔玛，可口可乐等等，哪有那么多的坚定投资者会孜孜不倦的买它们的股票，想保住估值最好的办法就是回购注销，这和经济学最基本的原理是一样的，价格因素只取决于货币和商品两个方面，如果货币少而商品多就是通缩，商品价格就会下跌，如果货币多而商品少就是通胀，也就是经济扩张，换到股票里来也是一样的，只有股票少而买盘多的时候才比较容易上涨，股票一旦多了，买盘还是那样的话就不会涨，因此企业要想市值增加最好的办法就是增加买盘资金而减少股票数量，这样是一定会上涨推高估值的，估值一旦提高，再发股并购才是王道，这远比在低价增发并购更加划算得多。一般股价到达低位时，不要老是希望有精明的投资者会来抄底抬高股价，企业自己首先就应该通过大力回购注销来调节买盘力量，低位企业自己都不回购而期望别人买的话，市场就会认为是企业缺乏信心，从而给出低估值。
再回到重庆百货的技术面，实际上重庆百货的长期技术面是相当好的，它的三十季均线二十一块左右，长均线呈现标准的多头排列，目前股价跌到了十季线附近，这是一个非常不错的买点，可以看成长期上涨当中难得的回调买入机会，我在去年年底建观察仓的时候是二十七块五附近买入的百分之一仓位，随后就一路上涨到三十一，失去了买入的机会，也是难得感谢这次百分之二十的回调，让我有机会重新买入加仓，目前已经一路加仓到百分之五左右了，最低买入价是二十五块三毛三，如果股票继续下跌，我肯定还会加仓，尤其现在手里的豪悦护理一路上涨，我是非常愿意卖出一部分豪悦护理的仓位买入重庆百货的，可惜重庆百货似乎有点跌不动了，如果它继续下跌，我是很愿意把重庆百货的仓位加到百分之十甚至百分之二十的，这是一支非常好的吃息股，成长性也非常不错，百分之二十以上的净资产收益率足以支撑起三倍的市净率了，四十五块的股价其实也不贵。
目录
今天为大家追踪分析的股票是重庆百货，代码600729。
重庆百货可以算是A股当中性价比最高的一个股票了，去年业绩三块三毛二，净资产收益率百分之二十一左右，净资产十五块三，市净率一点七倍左右，非常的低估，我觉得它已经完全达到了私有化退市的程度，如果换在成熟的资本市场，很有可能会被人溢价百分之二三十直接私有化要约退市。
首先来看它历年的每股收益情况，过去五年基本上都是二块二，二块五左右的业绩，前面两年稍有退步，但净利润的降速也没有超过百分之十，去年更是增长了百分之四五十，因此我们基本可以相信重庆百货的业绩是有一定持续性的，假设去年的业绩不算数的话，那重庆百货的业绩也至少有二块五的水平，即使只有二块五，那也是十倍的市盈率，即使公司不增长十年也可以回本，更何况重庆百货还是有增长性的，如果按今年的业绩作为一个平均计量单位，市盈率大概只有七点五倍的样子，也就是七年左右就可以收回全部投资成本，这基本上就是一个线下超市的转让成本了，给你一家年收入一百万的店，恐怕少于七百万的转让费你是无论如何不肯卖的，即使出到一千万，恐怕愿意卖的人也不多。
再来看重庆百货的行业景气度，大家对百货超市的疑虑无非就是线下替代作用，但重庆百货我以前也分析过了，它是个旅游城市，对旅游城市来讲，线上消费肯定不现实，更多的还是游客的线下消费，再加上重庆是西部第一大城市，对整个大西部地区有人口虹吸效应，再叠加重庆本地的超大量人口，三重因素叠加之下，基本可以不考虑线上因素对重庆百货的影响，它的业绩至少是可以持续的，只要能够持续，那么市场给它的超低估值就是不合理的，同理也可以说明重庆啤酒也差不多，很明显，重庆啤酒这次的年报爆雷了，但它的股价并没有下跌，估值来到二十多倍的市盈率依然不为所动，重庆百货的商业模式可能比不上快销品的重庆啤酒，但肯定也不差，至少十二倍的市盈率是应该给的，所以重庆百货的合理估值应该在四十块左右，看上去还是比较保守，但也可以反应一点它的真实价值了，如果私有化，出到十到十一倍的市盈率估值，也只不过溢价百分之二三十，实在太便宜了。
今年的分红也增加了不少，虽然没有恢复到往年的水平，但每股分红一块四毛五左右，也达到了百分之五点五的股息，今年炒股是特别看重股息的，在有股息保底的情况下股价一般很难下跌，因此这个百分之五点五的股息对股价是有强支撑作用的，想要跌到三十季均线二十一块附近是相当困难的，长线建仓基本上考虑现在的位置就差不多了，想再找低点恐怕会很困难。
既然重庆百货的基本面如此之好，那它前段时间为什么会狂跌百分之二十，股价直接从三十一块杀到二十五块呢？我个人猜测可能有几个原因，一是大主力调仓换股，至于为什么调仓我就不知道了，也许它们觉得应该把仓位挪到景气度更高的行业上去，不愿把资金留在线下超市这一块，第二是可能有资金不满于重庆百货的并购行为，认为这有可能损害股东利益，尤其是低价发股并购，这样无疑是对原有股东的伤害，第三是担心为地方债接盘，现在许多城市的地方债高起，加上经济不景气，很可能会给当地的公有制好企业带来许多麻烦，可能会被甩包袱，再加上重庆百货的并购，会给投资者带来一些疑虑也是可以理解的。
对此我只能说，还是管理层对资本主义的那套理解得不够深刻，通常在企业到达一定规模之后，希望有许多投资者来自发的维护抬高股价是比较困难的，企业最忠实的多头永远是自己，当股价足够低的时候就应该多回购注销少分红，如果重庆百货每年拿出一半的净利润来回购注销的话，只需要三年，总股本至少减少百分之十五，这样净资产收益率就会飞涨，而公司的股票也会变得非常稀缺而有价值，恐怕股价早就冲上五十块大关了，只要公司的市净率足够的高，高位发股并购并不会对公司的资产造成不良影响，这远比低价发股并购要划算得多。
很多A股公司的管理层不知道市值管理是怎么回事，很多人都倾向于找几个私募来做高市值，其实在成熟的资本市场，市值管理一般都是回购注销，像沃尔玛，可口可乐等等，哪有那么多的坚定投资者会孜孜不倦的买它们的股票，想保住估值最好的办法就是回购注销，这和经济学最基本的原理是一样的，价格因素只取决于货币和商品两个方面，如果货币少而商品多就是通缩，商品价格就会下跌，如果货币多而商品少就是通胀，也就是经济扩张，换到股票里来也是一样的，只有股票少而买盘多的时候才比较容易上涨，股票一旦多了，买盘还是那样的话就不会涨，因此企业要想市值增加最好的办法就是增加买盘资金而减少股票数量，这样是一定会上涨推高估值的，估值一旦提高，再发股并购才是王道，这远比在低价增发并购更加划算得多。一般股价到达低位时，不要老是希望有精明的投资者会来抄底抬高股价，企业自己首先就应该通过大力回购注销来调节买盘力量，低位企业自己都不回购而期望别人买的话，市场就会认为是企业缺乏信心，从而给出低估值。
再回到重庆百货的技术面，实际上重庆百货的长期技术面是相当好的，它的三十季均线二十一块左右，长均线呈现标准的多头排列，目前股价跌到了十季线附近，这是一个非常不错的买点，可以看成长期上涨当中难得的回调买入机会，我在去年年底建观察仓的时候是二十七块五附近买入的百分之一仓位，随后就一路上涨到三十一，失去了买入的机会，也是难得感谢这次百分之二十的回调，让我有机会重新买入加仓，目前已经一路加仓到百分之五左右了，最低买入价是二十五块三毛三，如果股票继续下跌，我肯定还会加仓，尤其现在手里的豪悦护理一路上涨，我是非常愿意卖出一部分豪悦护理的仓位买入重庆百货的，可惜重庆百货似乎有点跌不动了，如果它继续下跌，我是很愿意把重庆百货的仓位加到百分之十甚至百分之二十的，这是一支非常好的吃息股，成长性也非常不错，百分之二十以上的净资产收益率足以支撑起三倍的市净率了，四十五块的股价其实也不贵。