今天为大家分析的板块是旅游服务板块，主要就是两个股票，中国中免和三特索道，看一看旅游服务行业的总体情况就知道，现在这行业是真的不太行，除了中免和三特索道这两个股票之外，其余不是ST就是高市盈率，可以说景气度最近几年是跌得真的很惨，中免这股票我记得去年十二月是做为反面例子来分析过的，当时它是八十七块，现在七十五块，感觉也还好，股价并没有跌多少，也算是正常范围吧，那现在用PEG的思路来给中免重新估值，看看情况会怎么样。
中国中免最近五年的净利润增长情况还是挺强的，除了有一年下降之外，其余全部上涨，而且这个涨幅还不小，都是百分之三十左右，平均下来肯定也可以称一句成长股了，有成长就能消化高估值，过往中免高高在上的估值也随着利润的成长降了下来，去年每股收益三块三左右，今年一季度没增长，也算它三块三吧，给二十倍市盈率就是六十六块，说明中免目前估值还是有点偏高，六十六块算是它的合理估值，要严格一点的话，估到十五倍，也就是五十块钱就是它可以无脑买入的时候了。
当然，PEG的估值特点就是净利润的成长，如果想让中免的估值变得合理，除了股价下跌之外就是净利润的增长了。中免如果未来两年能把每股收益做到五块钱，也就是增长百分之五十的话，那一切估值问题都可以迎刃而解，把目标分解一下的话，就是每年增长百分之二十或者今年不增长，明年增长百分之五十，从过往中免的经验来看，还是很有希望能够实现的，因此，我觉得这两年中免的股价应该还是在一个区间内震荡为主，等待基本面或者资金面的进一步改善。
接下来说说三特索道，这是家经营旅游观光索道的公司，应用场景还是比较不错的，也有一点固定收费的意思，但它有个很大的问题就是和出门旅游的人数挂钩，过去几年旅游时好时坏的，所以三特索道的业绩也非常不稳定，好的时候增长很快，都是三位数增长，差的时候也下降很多，几乎可以把所有利润清零，因此这个行业属于强周期行业，最好用周期估值的方法给它估值，从利润增长的角度来讲，它今年净利润增长百分之十八，按全年相同增速来计算，每股收益就是八毛五，现价十三块多，滚动市盈率十五倍左右，估值还是非常合适的，喜欢周期的球友是可以考虑入手一点的，但三特索道也有它的问题，就是未来旅游的场景会不会越来越多，投出去的固定资产建设是不是能够像预期的一样盈利，如果未来中国建设的旅游项目越来越多，三特索道的固定收费项目也会越来越多，那业绩就可以比较快的增长了，如果未来旅游的项目不增加，而三特也不增加固定资产投资，那三特索道就是个稳定分红的公用事业型的股票，最怕的就是三特这边加大了固定资产投资，而旅游的热度又没起来，这就是最大的灾难了，如果资金和景气度稍微不匹配的话，基本面是会出大问题的，换在瘟疫以前，谁都不会怀疑中国的旅游业能够蒸蒸日上，但现在被管制了几波之后，大家就没这个信心了，成长行业也被干成了周期行业，对此我也没太好的想法，如果对未来旅游乐观的人就可以考虑三特索道，对未来旅游悲观的人就要重视风险了。
总结一下这个旅游服务行业，它是典型的消费升级型行业，必须是大家兜里有钱，而且对未来预期很好才有可能快速发展，面对通缩的话会很被动，面对通胀的话会比较占便宜，目前从这个角度来说基本面暂时没太大问题，和酒店之类差不多的景气度吧，汇率也会对这个行业有所影响，其中，中免是希望软妹币升值的，软妹币越升值，它的销量和利润才会变高，而三特索道是希望软妹币贬值的，只有软妹币贬值，外国来华旅游的人数才会变多，同时人们旅游的意愿才会高涨，把汇率的因素考虑进去以后，这两个股票倒是有点对冲的意思了，不过总体来说中免还是偏成长一些，三特索道还是偏周期一些，稳定性的话是中免更好一点，成长性的话也是中免稍微占一点优势，只有估值方面，是三特索道更加有性价比。
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今天为大家分析的板块是旅游服务板块，主要就是两个股票，中国中免和三特索道，看一看旅游服务行业的总体情况就知道，现在这行业是真的不太行，除了中免和三特索道这两个股票之外，其余不是ST就是高市盈率，可以说景气度最近几年是跌得真的很惨，中免这股票我记得去年十二月是做为反面例子来分析过的，当时它是八十七块，现在七十五块，感觉也还好，股价并没有跌多少，也算是正常范围吧，那现在用PEG的思路来给中免重新估值，看看情况会怎么样。
中国中免最近五年的净利润增长情况还是挺强的，除了有一年下降之外，其余全部上涨，而且这个涨幅还不小，都是百分之三十左右，平均下来肯定也可以称一句成长股了，有成长就能消化高估值，过往中免高高在上的估值也随着利润的成长降了下来，去年每股收益三块三左右，今年一季度没增长，也算它三块三吧，给二十倍市盈率就是六十六块，说明中免目前估值还是有点偏高，六十六块算是它的合理估值，要严格一点的话，估到十五倍，也就是五十块钱就是它可以无脑买入的时候了。
当然，PEG的估值特点就是净利润的成长，如果想让中免的估值变得合理，除了股价下跌之外就是净利润的增长了。中免如果未来两年能把每股收益做到五块钱，也就是增长百分之五十的话，那一切估值问题都可以迎刃而解，把目标分解一下的话，就是每年增长百分之二十或者今年不增长，明年增长百分之五十，从过往中免的经验来看，还是很有希望能够实现的，因此，我觉得这两年中免的股价应该还是在一个区间内震荡为主，等待基本面或者资金面的进一步改善。
接下来说说三特索道，这是家经营旅游观光索道的公司，应用场景还是比较不错的，也有一点固定收费的意思，但它有个很大的问题就是和出门旅游的人数挂钩，过去几年旅游时好时坏的，所以三特索道的业绩也非常不稳定，好的时候增长很快，都是三位数增长，差的时候也下降很多，几乎可以把所有利润清零，因此这个行业属于强周期行业，最好用周期估值的方法给它估值，从利润增长的角度来讲，它今年净利润增长百分之十八，按全年相同增速来计算，每股收益就是八毛五，现价十三块多，滚动市盈率十五倍左右，估值还是非常合适的，喜欢周期的球友是可以考虑入手一点的，但三特索道也有它的问题，就是未来旅游的场景会不会越来越多，投出去的固定资产建设是不是能够像预期的一样盈利，如果未来中国建设的旅游项目越来越多，三特索道的固定收费项目也会越来越多，那业绩就可以比较快的增长了，如果未来旅游的项目不增加，而三特也不增加固定资产投资，那三特索道就是个稳定分红的公用事业型的股票，最怕的就是三特这边加大了固定资产投资，而旅游的热度又没起来，这就是最大的灾难了，如果资金和景气度稍微不匹配的话，基本面是会出大问题的，换在瘟疫以前，谁都不会怀疑中国的旅游业能够蒸蒸日上，但现在被管制了几波之后，大家就没这个信心了，成长行业也被干成了周期行业，对此我也没太好的想法，如果对未来旅游乐观的人就可以考虑三特索道，对未来旅游悲观的人就要重视风险了。
总结一下这个旅游服务行业，它是典型的消费升级型行业，必须是大家兜里有钱，而且对未来预期很好才有可能快速发展，面对通缩的话会很被动，面对通胀的话会比较占便宜，目前从这个角度来说基本面暂时没太大问题，和酒店之类差不多的景气度吧，汇率也会对这个行业有所影响，其中，中免是希望软妹币升值的，软妹币越升值，它的销量和利润才会变高，而三特索道是希望软妹币贬值的，只有软妹币贬值，外国来华旅游的人数才会变多，同时人们旅游的意愿才会高涨，把汇率的因素考虑进去以后，这两个股票倒是有点对冲的意思了，不过总体来说中免还是偏成长一些，三特索道还是偏周期一些，稳定性的话是中免更好一点，成长性的话也是中免稍微占一点优势，只有估值方面，是三特索道更加有性价比。