今天为大家追踪分析的股票是涪陵榨菜，代码002507。
去年四季度我写了个有关榨菜的分析帖，当时榨菜股价十五块左右，我估摸它的股价能跌到十二块，现在榨菜的股价十二块四左右，已经很接近我当时发帖时认为能买的价格了，那么，榨菜现在有没有购买的价值呢？
当时我还只会用DCF法来分析股票，把榨菜和宁沪高速做了个对比，就觉得榨菜的估值贵了，现在我掌握了更多的分析方法，得出的结论自然和当时有所不同，球友们也别说我双标，人嘛肯定是会进步的，用现在的眼光看过去的自己都会有所不同，更别说一支股票了。
如果用DCF法来估值，现在的榨菜大约是百分之十净资产收益率，市净率一点七倍已经达到历史最低水平了，似乎是可以买了，但如果你从更多角度去分析它的财报，就会发现榨菜的问题依然很大，首先看它的营收数据，最近两三年榨菜的营收都是不增长的，这说明大家总体对榨菜的喜爱程度已经差不多了，该买的人就这么多，想再扩大营收数据有点难度，成长性估摸着已经差不多了，再看它的利润增长情况，这个倒是比营收要好一点，但今年的一季度利润也只增长百分之三，去年利润下降百分之八，照这个数据估计，榨菜今年的每股收益可能最多也就七毛五左右，最低的话有可能七毛钱甚至更低，想交出一份业绩惊喜的答卷几乎是不可能的，因此想靠成长提高股价很困难。
再看现金流，涪陵榨菜最近两年的现金流也是不太理想的，利润稳定而现金流下跌，要不就是帐期拉长，要不就是应收帐款增加，或者搞了什么新的固定资产投资，在现在这个通缩的大环境里，我倾向于认为高现金流才是好，无论是帐期拉长还是应收增多还是固定投资，对渡过寒冬都是不利的，榨菜也没什么逆势扩张的必要，所以我觉得现金流减少对公司的基本面是有伤害的。
第三个是股息，榨菜的分红比例是百分之四十左右，这个分红比例在整体消费股中是算不得高的，低分红比例，低利润成长只会造成净资产收益率不断降低，同样对公司的估值有影响，同时较低的分红率也从侧面印证了公司的现金流并不是太理想，不应该抱太多的期待。目前百分之二点五左右的股息率和不到百分之百的分红融资比在我所见的消费股中是很不怎么样的，非常的平庸。
最后用PEG进行合理估值，参照目前消费大约十四倍左右的滚动市盈率，榨菜按七毛五算的话是十块五毛，跌到这个价的话买榨菜算是合理，如果想拿点儿资本利得，那就至少跌破十块，九块五左右才有入手的价值。
总之榨菜目前的股价还是高估了一点，再往下跌百分之十左右可以入手配置，跌百分之二十以上的话可以主动买入，榨菜这个赛道景气度是很平的，它的上一次景气度爆发是因为疫情，大家都呆在家里自己弄自己吃，这时候诸如三全食品，涪陵榨菜之类就爆发了，但现在的人越来越喜欢预制食品，点菜也是点的外卖，因此榨菜的应用场景也不算广阔，默认营收不增长，利润保持现状的话估十四倍是比较合理的，当个现金奶牛也不够格，如果单看调味品赛道，似乎比榨菜估值更低的就只有一个梅花生物是做味精的，榨菜已经是调味品里的地板了，但实际上大家吃榨菜主要还是当个小配菜来用，定位应该和安井食品之类差不多，和味精酱油之类还是有区别的，品类比较单一，发展前景不算大，推出新品的市场反响比较小，没什么提价空间，总之拿掉它身上的成长光环的话，也就一个很平庸的消费股而已，估值绝对不应该超过伊利，目前给到十四倍左右我觉得是很合适的。
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今天为大家追踪分析的股票是涪陵榨菜，代码002507。
去年四季度我写了个有关榨菜的分析帖，当时榨菜股价十五块左右，我估摸它的股价能跌到十二块，现在榨菜的股价十二块四左右，已经很接近我当时发帖时认为能买的价格了，那么，榨菜现在有没有购买的价值呢？
当时我还只会用DCF法来分析股票，把榨菜和宁沪高速做了个对比，就觉得榨菜的估值贵了，现在我掌握了更多的分析方法，得出的结论自然和当时有所不同，球友们也别说我双标，人嘛肯定是会进步的，用现在的眼光看过去的自己都会有所不同，更别说一支股票了。
如果用DCF法来估值，现在的榨菜大约是百分之十净资产收益率，市净率一点七倍已经达到历史最低水平了，似乎是可以买了，但如果你从更多角度去分析它的财报，就会发现榨菜的问题依然很大，首先看它的营收数据，最近两三年榨菜的营收都是不增长的，这说明大家总体对榨菜的喜爱程度已经差不多了，该买的人就这么多，想再扩大营收数据有点难度，成长性估摸着已经差不多了，再看它的利润增长情况，这个倒是比营收要好一点，但今年的一季度利润也只增长百分之三，去年利润下降百分之八，照这个数据估计，榨菜今年的每股收益可能最多也就七毛五左右，最低的话有可能七毛钱甚至更低，想交出一份业绩惊喜的答卷几乎是不可能的，因此想靠成长提高股价很困难。
再看现金流，涪陵榨菜最近两年的现金流也是不太理想的，利润稳定而现金流下跌，要不就是帐期拉长，要不就是应收帐款增加，或者搞了什么新的固定资产投资，在现在这个通缩的大环境里，我倾向于认为高现金流才是好，无论是帐期拉长还是应收增多还是固定投资，对渡过寒冬都是不利的，榨菜也没什么逆势扩张的必要，所以我觉得现金流减少对公司的基本面是有伤害的。
第三个是股息，榨菜的分红比例是百分之四十左右，这个分红比例在整体消费股中是算不得高的，低分红比例，低利润成长只会造成净资产收益率不断降低，同样对公司的估值有影响，同时较低的分红率也从侧面印证了公司的现金流并不是太理想，不应该抱太多的期待。目前百分之二点五左右的股息率和不到百分之百的分红融资比在我所见的消费股中是很不怎么样的，非常的平庸。
最后用PEG进行合理估值，参照目前消费大约十四倍左右的滚动市盈率，榨菜按七毛五算的话是十块五毛，跌到这个价的话买榨菜算是合理，如果想拿点儿资本利得，那就至少跌破十块，九块五左右才有入手的价值。
总之榨菜目前的股价还是高估了一点，再往下跌百分之十左右可以入手配置，跌百分之二十以上的话可以主动买入，榨菜这个赛道景气度是很平的，它的上一次景气度爆发是因为疫情，大家都呆在家里自己弄自己吃，这时候诸如三全食品，涪陵榨菜之类就爆发了，但现在的人越来越喜欢预制食品，点菜也是点的外卖，因此榨菜的应用场景也不算广阔，默认营收不增长，利润保持现状的话估十四倍是比较合理的，当个现金奶牛也不够格，如果单看调味品赛道，似乎比榨菜估值更低的就只有一个梅花生物是做味精的，榨菜已经是调味品里的地板了，但实际上大家吃榨菜主要还是当个小配菜来用，定位应该和安井食品之类差不多，和味精酱油之类还是有区别的，品类比较单一，发展前景不算大，推出新品的市场反响比较小，没什么提价空间，总之拿掉它身上的成长光环的话，也就一个很平庸的消费股而已，估值绝对不应该超过伊利，目前给到十四倍左右我觉得是很合适的。