今天为大家追踪分析的股票是片仔癀，代码600436。
去年我分析片仔癀的时候它是两百三十三块多，现价两百零五，其实还是算跌得比较少的，去年我分析的时候就感觉片仔癀特别贵，比茅台还贵，应该长期趋势是会下跌的，不过它跌得居然比茅台还少还是有点让人意外，现在就用PEG的方法重新给它算一下，看看片仔癀到底优秀在哪里。
纵观片仔癀最近几年的业绩情况，我感觉还是很不错的，每年都是净利润增长，而且平均起来也挺多的，差不多百分之二十多的净利润增长率，结合片仔癀的股票性质来看基本也算个永续增长企业，净利润增长比茅台还多，属性也相同，难怪给它的估值会比茅台还贵了，茅台还有一毛五等竞品，片仔癀基本上没有什么竞品，算是独门生意，所以估值比茅台贵一点也是情有可原。
片仔癀的净资产和分红肯定是不合格的，净资产二十三块多，分红二块三左右，股息率刚过百分之一，市净率不到十倍，去年每股收益四块六，今年按百分之二十增长来算，每股收益五块六左右，目前市盈率不到四十倍，还是非常贵，理想的情况应该是估值二十倍，一百一十五块钱左右才算合理，但你观察片仔癀的历史估值，最低也没到过三十倍市盈率，市净率最低也是五倍左右，所以片仔癀还是非常坚挺的，我们看低它也先看到三十倍市盈率吧，也就是一百五十块左右。
看到片仔癀的基本面，我就想起了爱尔眼科，两者的基本面有许多共通之处，此类股票基本还是按照成长股的逻辑来估值的，分红率较少，大部分利润都滚动投资到扩大市场份额当中，也取得了一定效果，让人有永续增长的错觉，贴现率不高，成长性还可以，稳定性比较强，缺点就是害怕打破增长神话，如果连续有个两年左右利润下跌之类，或者爆出什么基本面的重大负面新闻，搞不好金身一破就会杀估值杀得非常厉害，平常的时候像现在这样资金面的动摇是很难把里面的抱团资金给打出来的，我把此类股票称为概念成长股，它们有成长，但最重要的还是概念，也就是永续成长的逻辑，投资者主要还是因为永续逻辑跑来买单，只要这个永续逻辑不破，基本上你是捡不到什么便宜的，这种股你按照估值去买是很难下手的，无论是从贴现角度还是成长角度，它其实都不值那么多钱，那么想赚它的钱就要从趋势入手了，像炒垃圾股一样，等待它的右侧机会出现，或者大的资金面好转，这时再少量介入也许能赚点钱，重仓投入的话实在风险太大，要做好止损准备。
最后再来看看片仔癀的现金流，总体来说还是挺好的，但它的现金流有个周期性的特点，也就是赚钱不是按一年一年来算，可能有个两三年现金流会爆发一次，估计是卖货的周期有点长，现金流还是比较健康的，但此类回款周期其实也是有一定隐忧的，万一在大量压存货的时候出点什么事情，现金流也许会变得非常困难，还是稳定性要稍差一点，成长性良好，估值高，稳定性一般，总体来看基本面还算是不错吧，如果有幸跌到一百五十块还是可以考虑建个观察仓的，硬吹它有多好多好也没必要，大盘跌的时候也照样会下跌的。
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今天为大家追踪分析的股票是片仔癀，代码600436。
去年我分析片仔癀的时候它是两百三十三块多，现价两百零五，其实还是算跌得比较少的，去年我分析的时候就感觉片仔癀特别贵，比茅台还贵，应该长期趋势是会下跌的，不过它跌得居然比茅台还少还是有点让人意外，现在就用PEG的方法重新给它算一下，看看片仔癀到底优秀在哪里。
纵观片仔癀最近几年的业绩情况，我感觉还是很不错的，每年都是净利润增长，而且平均起来也挺多的，差不多百分之二十多的净利润增长率，结合片仔癀的股票性质来看基本也算个永续增长企业，净利润增长比茅台还多，属性也相同，难怪给它的估值会比茅台还贵了，茅台还有一毛五等竞品，片仔癀基本上没有什么竞品，算是独门生意，所以估值比茅台贵一点也是情有可原。
片仔癀的净资产和分红肯定是不合格的，净资产二十三块多，分红二块三左右，股息率刚过百分之一，市净率不到十倍，去年每股收益四块六，今年按百分之二十增长来算，每股收益五块六左右，目前市盈率不到四十倍，还是非常贵，理想的情况应该是估值二十倍，一百一十五块钱左右才算合理，但你观察片仔癀的历史估值，最低也没到过三十倍市盈率，市净率最低也是五倍左右，所以片仔癀还是非常坚挺的，我们看低它也先看到三十倍市盈率吧，也就是一百五十块左右。
看到片仔癀的基本面，我就想起了爱尔眼科，两者的基本面有许多共通之处，此类股票基本还是按照成长股的逻辑来估值的，分红率较少，大部分利润都滚动投资到扩大市场份额当中，也取得了一定效果，让人有永续增长的错觉，贴现率不高，成长性还可以，稳定性比较强，缺点就是害怕打破增长神话，如果连续有个两年左右利润下跌之类，或者爆出什么基本面的重大负面新闻，搞不好金身一破就会杀估值杀得非常厉害，平常的时候像现在这样资金面的动摇是很难把里面的抱团资金给打出来的，我把此类股票称为概念成长股，它们有成长，但最重要的还是概念，也就是永续成长的逻辑，投资者主要还是因为永续逻辑跑来买单，只要这个永续逻辑不破，基本上你是捡不到什么便宜的，这种股你按照估值去买是很难下手的，无论是从贴现角度还是成长角度，它其实都不值那么多钱，那么想赚它的钱就要从趋势入手了，像炒垃圾股一样，等待它的右侧机会出现，或者大的资金面好转，这时再少量介入也许能赚点钱，重仓投入的话实在风险太大，要做好止损准备。
最后再来看看片仔癀的现金流，总体来说还是挺好的，但它的现金流有个周期性的特点，也就是赚钱不是按一年一年来算，可能有个两三年现金流会爆发一次，估计是卖货的周期有点长，现金流还是比较健康的，但此类回款周期其实也是有一定隐忧的，万一在大量压存货的时候出点什么事情，现金流也许会变得非常困难，还是稳定性要稍差一点，成长性良好，估值高，稳定性一般，总体来看基本面还算是不错吧，如果有幸跌到一百五十块还是可以考虑建个观察仓的，硬吹它有多好多好也没必要，大盘跌的时候也照样会下跌的。