今天为大家分析的股票是乖宝宠物，代码301498。
昨天分析了一下中宠股份，今天把它的本家兄弟乖宝宠物拿来对比一下，有时候研究个股不能只看一个股票，得看看同行们干得怎么样，像许多球友都在质疑富森美，就是因为它的同行都干得非常差劲，大家自然也不会相信富森美是个例外，具体公司的基本面我也不懂，但这无非就是个商业地产收租的事情，非常好理解，有可能最近一两年因为地产的关系建材市场的生意不好做，但楼市不会永远不好的，建材市场也总有兴旺起来的一天，这些东西又不是能很方便的在网上买，所以我觉得建材市场还是有价值的，无非是在手里多拿几年，利润稍微下降一点而已，这和我们在现实中买个建材市场的性质是完全一样的，现在景气度差，所以这市场也卖得特别便宜，一般租售比在百分之五的地产我都没怎么见过，富森美现在租售比都到百分之八了，那是真的便宜。
说回乖宝宠物，它上市的时间还不长，市盈率也比中宠要贵许多，但人家贵有贵的道理，这几年乖宝宠物的净利润平均增速在百分之五十以上，这个增长速度是非常吓人的，几乎不可能长期保证，但谁也不知道乖宝宠物这样吓人的增速能保持多久，因此估值的溢价就更贵一些，我看十年市净率的估值，最低是四倍左右，现在也有四倍多，稍微反弹了一些，说明这个价还是有资金看好的，按照百分之五十的利润增速来看，乖宝目前四十二块，今年每股收益应该在一块八左右，动态市盈率在二十四倍左右，但如果明年再增长一年，每股收益达到二块四到二块七，是不是就觉得四十二块的股价不算贵了？
我们拿中宠股份和乖宝宠物做个比较，就能大概算出市场现在的久期估值是多少，中宠按照净利润年均增长百分之二十来算，乖宝按百分之五十来算，大概三年左右，乖宝的市盈率会降到十倍左右，中宠差不多也能降到十倍左右，两个增速不同估值不同的同行业股票，经过三年就会变得估值相同，这个三年的时间就是投资的久期了，也就是说现在市场还是比较悲观的，看远也只敢看三年，想当初，一堆机构热吹宁王的时候，可是把估值算到二零六零年的，足足看了四十年的久期，现在想想这个三年的久期是不是有点悲观呢？
一般情况下我们能接受的久期大约是六到十五年左右，你买一个经营情况良好的实体商超，一般愿意付出它每年盈利的七到十倍左右，这些心理价位其实都是久期，乐观的时候久期会拉长，悲观的时候久期会缩短，想当年茅台能做到七十多倍的市盈率，就是人们迷信永续增长，把茅台的久期拉得非常长，当然，如果茅台保持这样的百分之十五的年增速不变，十到十五年以后两千六买茅台的那批人肯定会解套，回头看当年的两千六也许觉得比较便宜，但你就会浪费大量的时间，中间可能有六到七年投资没有任何收益，纯粹靠股票的增长来拉平估值，想当年老巴买可口可乐时就是这样，实际上我们没必要这样做，市场上的好股票还是挺多的，通常有百分之四左右的股票是好股票，矮股五千多支呢，怎么着也有两百吧，没必要就在茅台上死磕，可以找找估值低成长性也不错的，分散投资一下，收益未必会比买茅台少，也有可能亏损会比买茅台少一点，归根结底，市场会给任何乐观因素报高价格，你能想像到的好处，其实都已经体现在股价里了，我们能做的也就是按照久期来算长短期收益而已，如果你把眼光放长远一些，就会喜欢买高成长一点的股票，如果你投资比较保守，就会喜欢估值低分红多现金奶牛类的价值股，这两种选择都是无可厚非的，都有各自的道理，到底谁能赚钱，就看市场到底是从悲观走向乐观，还是从乐观走向悲观了，说白了就是这么一回事，不是有句老话吗，熊市不买股，牛市白辛苦，牛市配点债，收益总不坏，股市的本质就是个交易预期的地方。
当然，除了按计算器的工作外，真实中的企业是没什么永远增长百分之五十的说法的，企业随时都有可能利润大变脸，这时就会股价戴维斯双杀，所以一般买成长股要冒的风险也会大一点，大家最好在做足准备后再去尝试，以往像什么海天味业，中国中免之类的给的反面教训实在太多了，这里也不一一列举了。
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今天为大家分析的股票是乖宝宠物，代码301498。
昨天分析了一下中宠股份，今天把它的本家兄弟乖宝宠物拿来对比一下，有时候研究个股不能只看一个股票，得看看同行们干得怎么样，像许多球友都在质疑富森美，就是因为它的同行都干得非常差劲，大家自然也不会相信富森美是个例外，具体公司的基本面我也不懂，但这无非就是个商业地产收租的事情，非常好理解，有可能最近一两年因为地产的关系建材市场的生意不好做，但楼市不会永远不好的，建材市场也总有兴旺起来的一天，这些东西又不是能很方便的在网上买，所以我觉得建材市场还是有价值的，无非是在手里多拿几年，利润稍微下降一点而已，这和我们在现实中买个建材市场的性质是完全一样的，现在景气度差，所以这市场也卖得特别便宜，一般租售比在百分之五的地产我都没怎么见过，富森美现在租售比都到百分之八了，那是真的便宜。
说回乖宝宠物，它上市的时间还不长，市盈率也比中宠要贵许多，但人家贵有贵的道理，这几年乖宝宠物的净利润平均增速在百分之五十以上，这个增长速度是非常吓人的，几乎不可能长期保证，但谁也不知道乖宝宠物这样吓人的增速能保持多久，因此估值的溢价就更贵一些，我看十年市净率的估值，最低是四倍左右，现在也有四倍多，稍微反弹了一些，说明这个价还是有资金看好的，按照百分之五十的利润增速来看，乖宝目前四十二块，今年每股收益应该在一块八左右，动态市盈率在二十四倍左右，但如果明年再增长一年，每股收益达到二块四到二块七，是不是就觉得四十二块的股价不算贵了？
我们拿中宠股份和乖宝宠物做个比较，就能大概算出市场现在的久期估值是多少，中宠按照净利润年均增长百分之二十来算，乖宝按百分之五十来算，大概三年左右，乖宝的市盈率会降到十倍左右，中宠差不多也能降到十倍左右，两个增速不同估值不同的同行业股票，经过三年就会变得估值相同，这个三年的时间就是投资的久期了，也就是说现在市场还是比较悲观的，看远也只敢看三年，想当初，一堆机构热吹宁王的时候，可是把估值算到二零六零年的，足足看了四十年的久期，现在想想这个三年的久期是不是有点悲观呢？
一般情况下我们能接受的久期大约是六到十五年左右，你买一个经营情况良好的实体商超，一般愿意付出它每年盈利的七到十倍左右，这些心理价位其实都是久期，乐观的时候久期会拉长，悲观的时候久期会缩短，想当年茅台能做到七十多倍的市盈率，就是人们迷信永续增长，把茅台的久期拉得非常长，当然，如果茅台保持这样的百分之十五的年增速不变，十到十五年以后两千六买茅台的那批人肯定会解套，回头看当年的两千六也许觉得比较便宜，但你就会浪费大量的时间，中间可能有六到七年投资没有任何收益，纯粹靠股票的增长来拉平估值，想当年老巴买可口可乐时就是这样，实际上我们没必要这样做，市场上的好股票还是挺多的，通常有百分之四左右的股票是好股票，矮股五千多支呢，怎么着也有两百吧，没必要就在茅台上死磕，可以找找估值低成长性也不错的，分散投资一下，收益未必会比买茅台少，也有可能亏损会比买茅台少一点，归根结底，市场会给任何乐观因素报高价格，你能想像到的好处，其实都已经体现在股价里了，我们能做的也就是按照久期来算长短期收益而已，如果你把眼光放长远一些，就会喜欢买高成长一点的股票，如果你投资比较保守，就会喜欢估值低分红多现金奶牛类的价值股，这两种选择都是无可厚非的，都有各自的道理，到底谁能赚钱，就看市场到底是从悲观走向乐观，还是从乐观走向悲观了，说白了就是这么一回事，不是有句老话吗，熊市不买股，牛市白辛苦，牛市配点债，收益总不坏，股市的本质就是个交易预期的地方。
当然，除了按计算器的工作外，真实中的企业是没什么永远增长百分之五十的说法的，企业随时都有可能利润大变脸，这时就会股价戴维斯双杀，所以一般买成长股要冒的风险也会大一点，大家最好在做足准备后再去尝试，以往像什么海天味业，中国中免之类的给的反面教训实在太多了，这里也不一一列举了。